Qu'est-ce qui a causé la Grande Dépression? (Partie 3)

Les Américains sont condamnés à la prison de débiteur générationnel. Comme nous l'avons appris dans Partie 1 et Partie 2 de la série «Qu'est-ce qui a provoqué la Grande Dépression?», certains humains du Congrès américain, de la Maison Blanche et de la Réserve fédérale choix conscients condamner le peuple américain à la prison du débiteur pour payer une guerre étrangère qui ne posait aucune menace existentielle ou économique significative pour les États-Unis. En déversant environ 500 milliards de dollars (en 2016 USD) de soi-disant Liberty Bonds Entre 1917 et 1919, dans l’économie américaine, les conditions étaient remplies pour des générations de guerres nourries par la dette et de changements secrets de régime. Dans cette partie 3, nous nous concentrons sur les gaffes politiques et monétaires les plus importantes du gouvernement des États-Unis après la Première Guerre Mondiale, qui continuent à anéantir toute la vie et la richesse de l'économie américaine à ce jour.

La montée de la politique monétaire en tant que Outil de prise de décision. Entre la Loi de la Réserve fédérale de 1913 et l’entrée des États-Unis dans la Première Guerre mondiale en 1917, de grandes banques et des groupes d’intérêts spéciaux ont persuadé les politiciens du Trésor américain et de la Réserve fédérale d’orienter leur carrière qu’un nouvel outil appelé «politique monétaire» était nécessaire. à libérer le gouvernement fédéral de l'étalon-or. Dans ce cas, «libérer» signifie qu'ils seraient capables de manipuler les taux d'intérêt pour contrôler étroitement le prix et la quantité de la dette, de la main-d'œuvre et de tous les autres biens et services nécessaires pour alimenter la machine de guerre. Selon ces groupes d’intérêts, leurs avocats et leurs banquiers, les magie de la politique monétaire Il serait plus facile pour les États-Unis de "gagner la guerre pour mettre fin à toutes les guerres", comme l'a proclamé le président Wilson. (Pensez-vous que la rentabilité élevée dont bénéficiaient les banques pour la vente de toutes ces dettes à un monde convulsif n'était qu'une coïncidence?)

La manipulation des taux d’intérêt perpétue la douleur. La manipulation et le maintien perpétuellement et artificiellement des taux d'intérêt bas ont permis au gouvernement fédéral et aux grandes banques de détail de créer et de vendre de la dette (en particulier des «Liberty Bonds») dans l'ensemble de l'économie mondiale. Ce sont les manipulations de la politique monétaire menées par la Fed avant 1929 qui ont alimenté la bulle de la dette qui a provoqué le krach boursier de 1929. Puis, avec la crise déjà en cours, l'administration Roosevelt augmenta considérablement les souffrances en relevant le taux d'escompte fédéral de 3,5% en 1928 à 6%. seulement un an plus tard. Étant donné que le «taux d'actualisation» est le taux d'intérêt que les banques paient pour l'argent emprunté auprès de la Réserve fédérale, et que ce taux détermine les taux d'intérêt que tout le monde paie dans l'ensemble de l'économie américaine, cet événement a eu un effet extrêmement perturbateur sur pratiquement chaque société et chaque homme, femme et enfant en Amérique.

Les hausses abruptes et abruptes des taux d'intérêt provoquent la saisie et l'assèchement des marchés financiers. Si la Fed était restée à l'écart du jeu de manipulation des taux d'intérêt qui a précédé 1929, il ne serait pas nécessaire de corriger brusquement ses erreurs de politique monétaire car tous les marchés libres et équitables, par définition, se tariront correctement lorsqu'ils seront libres les distorsions du gouvernement et l'influence corruptrice de groupes d'intérêts particuliers monopolistiques encouragés par le gouvernement. Le taux d'escompte fédéral devait absolument passer du taux artificiellement bas de 3,5% en 1928 à un taux naturel du marché; Toutefois, après le début de la crise, le taux d’intérêt a été relevé si brutalement, poussant brusquement l’économie à se conformer à nouveau à l’étalon-or, essayant de restreindre de manière agressive la masse monétaire immédiatement après 15 années de frénésie. . . . toutes ces actions ont sans aucun doute étouffé la vie des marchés financiers américains trop rapidement. Cela a provoqué l'assèchement du crédit et du capital dans l'ensemble de l'économie mondiale au mauvais moment.

La destruction des banques communautaires a augmenté la taille des grandes banques et déstabilisé le système bancaire. La Federal Reserve Act de 1913 obligeait les banques des petites communautés à presque le double les réserves de capital (en pourcentage du total des dépôts) sous forme de grandes banques. Cette exigence empêchait les petites banques de rivaliser avec les grandes, ce qui permettait aux plus grandes banques de prêter de l'argent à un coût bien inférieur. Considérant que les auteurs de la Federal Reserve Act comprenaient JP Morgan, Nelson Aldridge, Paul Warburg et Benjamin Strong, tous des actionnaires importants et de fervents alliés des plus grandes banques, il n’est pas surprenant que la Federal Reserve Act renforce la domination des États-Unis. les plus grandes banques aux dépens des banques communautaires. Cela a considérablement contribué à l'effondrement d'environ 50% de toutes les banques américaines, passant d'un sommet d'environ 30 000 banques en 1921 à moins de 15 000 en 1933. Le graphique ci-dessous illustre le taux extrêmement élevé de faillites bancaires au cours de cette période.

Échecs bancaires 1921-2015

 (Source des données: Federal Deposit Insurance Corporation)

Trop d'inventaire et de capacité. Le surinvestissement massif dans les stocks et la capacité de production dans l’économie américaine de l’après-Première Guerre mondiale a été le résultat inévitable de permettre aux banques de fonctionner avec des ratios de fonds propres extrêmement bas et des bilans très endettés. Cela a permis aux banques d'accorder un trop grand nombre de prêts à des emprunteurs dans l'ensemble de l'économie mondiale à des ratios de prêt / valeur dangereusement bas. Puis, en 1930, la Smoot-Hawley Tariff Act, motivée par des considérations politiques, provoqua la quasi-disparition des exportations américaines, ce qui représentait plus de 70% du PIB américain avant 1929. La conséquence prévisible était un océan de dettes irrécouvrables et une surabondance de stocks dans tout le pays, qui exerçait une pression à la baisse sur le prix de tout.

Politique de travail incompétente. Les présidents Hoover et Roosevelt ont fixé de manière arbitraire des taux de salaire fixes trop élevés, ce qui visait à créer une manifestation motivée par des raisons politiques de leur soutien aux travailleurs américains en souffrance. Les gels de salaires ont eu des effets destructeurs sur l’économie car, chaque fois que le prix d’un bien ou d’un service n’est pas suffisamment souple pour s’ajuster aux forces réelles de l’offre et de la demande, les marchés sont faussés; et si le prix ne peut pas baisser, il en consommera moins. Alors que la demande de tous les biens et services de l’économie mondiale diminuait, les entreprises ne pouvaient pas réduire les prix qu’elles payaient pour le travail. Alors naturellement, ils ont cessé d'embaucher des gens. Cela a considérablement augmenté le taux de chômage et réduit le montant des revenus discrétionnaires et des flux de capitaux dans l’économie, ce qui a encore réduit la demande pour tout. Cela a transformé ce qui aurait dû être un processus de déflation de la dette temporaire et naturel en une Grande Dépression induite par la politique gouvernementale depuis une décennie.

Liquidation rapide de dettes. Avec la chute des prix des biens et des services, les entreprises et les particuliers ont dû liquider de plus en plus de dettes et de stocks à des prix de plus en plus bas pour s'acquitter de leurs dettes étouffantes. Cela a contraint des milliers d'entreprises et de particuliers à la faillite parce que les prix étaient tellement bas qu'ils ne pouvaient pas gagner assez d'argent pour rembourser leurs dettes. Et comme les banques qui ont contracté tous ces emprunts toxiques ne récupéraient pas leur argent, plus de 9 000 banques ont fait faillite dans les années 1930, qui est exactement ce qui devrait arriver aux institutions financières étatiques et privées lorsqu'elles opèrent imprudemment et prêtent de l'argent à des taux d'intérêt artificiellement bas.

«Spirale de mort déflationniste» artificielle. Comme la FDIC n’avait pas d’assurance jusqu’à la loi sur les banques de 1933, les clients retiraient leur argent parce qu’ils craignaient de le perdre si leur banque s’effondrait. Cela a retiré l'argent du système bancaire, ce qui a exacerbé les pressions déflationnistes dans l'ensemble de l'économie et créé la «spirale de la mort déflationniste» tant redoutée dont les médias peuvent parfois parler. Mais c'était ne pas déflation naturelle; il s’agissait d’une déflation artificielle provoquée directement par des fonctionnaires fédéraux incompétents qui ont mis en œuvre des politiques économiques techniquement défectueuses. Comme nous l'avons appris précédemment à propos de la Mythe des spirales déflationnistes de la mort, la déflation naturelle ne crée pas des «spirales de mort déflationnistes» irrationnelles.

La première vague d'automatisation industrielle a amplifié le taux de chômage. Alors que le krach boursier de 1929 s'abattait sur les États-Unis, la première vague d'automatisation de l'économie américaine était encore en cours. L'électrification des infrastructures américaines, des chaînes de montage mécanisées et du matériel agricole à grande échelle déplaçait des milliers de travailleurs, mais d'autres nouvelles industries n'avaient pas encore grandi suffisamment pour les absorber. Cette situation n'aurait été qu'une situation à court terme d'une durée de 12 à 24 mois, basée sur la dislocation typique de la main-d'œuvre et les cycles de l'offre et de la demande, mais les contrôles à court terme sur les prix du travail mis en place par des politiciens américains soucieux de leur carrière ont prolongé la douleur sur le marché du travail de millions de Américains pour beaucoup plus longtemps que nécessaire.

Tarifs du commerce international à courte vue. La Smoot-Hawley Tariff Act a été promulguée en 1930 pour bloquer plus de 20 000 produits importés, car les politiciens toujours en campagne voulaient montrer de manière théâtrale leur soutien aux entreprises américaines. De hauts responsables américains ont dit au peuple américain que le tarif les protégerait de la concurrence étrangère. Cependant, au moins 1 000 économistes ont explicitement averti le Congrès américain que le tarif douanier conduirait à un désastre, mais les politiciens de carrière contrôlant la politique commerciale internationale des États-Unis étaient clairement plus préoccupés par la possibilité de présenter un spectacle théâtral pour obtenir un regain de popularité à court terme. Ils n'avaient aucun intérêt à écouter les faits, la logique ou les terribles avertissements quant aux conséquences à long terme d'une politique commerciale aussi imprévoyante. Le résultat prévisible: une guerre tarifaire internationale s’ensuivit et le commerce international s’arrêta brutalement, prolongeant encore la Grande Dépression et propageant la douleur dans d’autres pays.

Spéculation boursière. Les spéculations boursières qui ont conduit à la Grande Dépression n'étaient qu'un sous-produit de toutes les décisions politiques extrêmement négligentes et dictées par des considérations politiques décrites dans cette série en trois parties. Entre 1927 et 1929, les banques ont prêté autant d’argent que les continents nord-américain et européen pouvaient en consommer; ainsi, leurs bénéfices de prêt à haut rendement ont commencé à diminuer. Cela signifiait que les banques n’avaient aucun endroit très rentable pour mettre tous les Ponzi c'était encore en train de se faufiler autour du système bancaire. À ce stade, les grandes institutions et leurs clients les plus importants ont utilisé tout leur excédent de Ponzi pour financer leurs opérations spéculatives sur le marché boursier. De manière prévisible, cela a alimenté la bulle boursière qui a inévitablement éclaté en 1929.

Pratiquement tous les problèmes humains prévisibles sont évitables. Tout ce que j'ai décrit dans cette série en trois parties était absolument prévisible pour quiconque a un non partisan, sans parti pris perspective des systèmes politique et bancaire américains. Pratiquement tous les problèmes prévisibles causés par des systèmes créés par l'homme est également évitable. Ainsi, chaque problème ayant contribué à la Grande Dépression était prévisible et évitable.

La crise de 2008 était un avant-goût d'une venue Plus grande dépression. Une dette excessive, des taux d’intérêt artificiellement bas, une réglementation inexistante des activités de négoce de titres opaques et des ratios de réserves de fonds propres lamentablement inadéquats étaient les causes profondes de la Grande Dépression. Ce n’est pas un hasard si ces mêmes problèmes étaient précisément à l’origine de la crise financière de 2008. Compte tenu de l’impact continu et destructeur de la nuage toxique politique et économiqueIl n’est donc pas surprenant que, même après tout le théâtre politique de la loi Dodd-Frank, les plus grandes banques américaines «trop grandes pour faire faillite» sont encore plus grandes aujourd'hui, le montant de la dette publique et privée s’effondrant de loin dans l’économie américaine plus important encore, le taux de participation à la population active est au plus bas historique, il y a plus de sociétés détruites que de sociétés créées chaque année et la qualité de vie de 99% des Américains est en baisse constante depuis au moins 15 ans. Il ne fait aucun doute qu'une autre crise économique majeure est à venir, qui fera l'objet d'un prochain article.

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