¿Qué causó la gran depresión? (Parte 3)

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Los estadounidenses son sentenciados a la prisión de deudores generacional. Como aprendimos en Parte 1 Parte 2 de esta serie "¿Qué causó la gran depresión?", humanos específicos en el Congreso de los Estados Unidos, la Casa Blanca y la Reserva Federal elaborados elecciones conscientes condenar al pueblo estadounidense a la prisión de deudores para pagar una guerra en el extranjero que no representaba una amenaza existencial o económica significativa para los Estados Unidos. Al deshacerse de aproximadamente $ 500 mil millones (en 2016 USD) de los llamados Liberty Bonds En la economía de los Estados Unidos, entre 1917 y 1919, se preparó el escenario para generaciones de guerras alimentadas por la deuda y aventuras de cambio de régimen secreto. En esta Parte 3, nos centramos en los errores de formulación de políticas económicas y monetarias posteriores a la Primera Guerra Mundial más importantes del gobierno de los EE. UU., Que continúan chupando toda la vida y la riqueza de la economía de los EE. UU.

El auge de la política monetaria como Herramienta de formulación de políticas. Entre la Ley de la Reserva Federal de 1913 y la entrada de los Estados Unidos en la Primera Guerra Mundial en 1917, los grandes bancos y los grupos de intereses corporativos especiales persuadieron a los políticos con vocación de carrera en el Tesoro de los EE. UU. Y la Reserva Federal a creer que era necesaria una nueva herramienta llamada "política monetaria" a liberar El gobierno federal a partir del patrón oro. En este caso, "liberar" significa que podrían manipular las tasas de interés para controlar de manera estricta el precio y la cantidad de la deuda, el trabajo y todos los demás bienes y servicios necesarios para alimentar la máquina de guerra. Según estos grupos de intereses especiales, sus abogados y banqueros, los magia de la política monetaria facilitaría que Estados Unidos "gane la guerra para terminar todas las guerras", como proclamó el presidente Wilson. (¿Cree que la alta rentabilidad que disfrutaron los bancos de vender toda esa deuda a un mundo convulsivo fue simplemente una coincidencia?)

La manipulación de la tasa de interés perpetúa el dolor. La manipulación y el mantenimiento de las tasas de interés perpetuas y artificialmente bajas permitieron al gobierno federal y los grandes bancos minoristas crear y vender deuda (especialmente los “Bonos de la Libertad”) en toda la economía global con mayor facilidad. Fue la manipulación de la política monetaria anterior a 1929 de la Reserva Federal la que alimentó la burbuja de la deuda que causó sustancialmente la caída del mercado de valores de 1929. Luego, con la crisis ya en marcha, la administración de Roosevelt incrementó dramáticamente el sufrimiento al aumentar la tasa de descuento federal del 3.5% en 1928 al 6%. solo un año después. Dado que la "tasa de descuento" es la tasa de interés que los bancos pagan por el dinero que piden prestado de la Reserva Federal, y esta tasa determina las tasas de interés que todos los demás pagan en toda la economía de los EE. UU., Este evento tuvo un impacto muy negativo en prácticamente Cada corporación y cada hombre, mujer y niño en América.

Las subidas abruptas y pronunciadas de las tasas de interés hacen que los mercados de capitales se apoderen y se sequen. Si la Reserva Federal se hubiera mantenido al margen del juego de manipulación de tasas de interés hasta 1929, no habría necesidad de corregir abruptamente sus errores de política monetaria anteriores porque todos los mercados libres y justos, por definición, se cotizarán correctamente cuando estén libres de Las distorsiones del gobierno y la influencia corruptiva de los grupos de intereses especiales monopolistas e instigados por el gobierno. La tasa de descuento federal definitivamente debía aumentar de la tasa artificialmente baja del 3.5% en 1928 a una tasa natural basada en el mercado; sin embargo, después de que la crisis ya estaba en marcha, elevó la tasa de interés de manera tan brusca, presionando abruptamente a la economía para que cumpliera con el estándar de oro nuevamente, tratando de restringir agresivamente la oferta de dinero inmediatamente después de una fiesta de 15 años de deuda. . . . indudablemente, todas estas acciones ahogaron la vida de los mercados de capital de los Estados Unidos con demasiada rapidez. Esto causó que el crédito y el capital se agotaran en toda la economía global en el momento exacto.

La destrucción de los bancos comunitarios aumentó el tamaño de los grandes bancos y desestabilizó el sistema bancario. La Ley de la Reserva Federal de 1913 exigía que los pequeños bancos comunitarios tuvieran casi el doble Las reservas de capital (como porcentaje del total de depósitos) como grandes bancos. Este requisito hizo imposible que los bancos pequeños compitieran con los bancos grandes, lo que permitió que los bancos más grandes prestaran dinero a un costo mucho menor. Teniendo en cuenta que los autores de la Ley de la Reserva Federal incluían a JP Morgan, Nelson Aldridge, Paul Warburg y Benjamin Strong, todos los cuales eran grandes accionistas y aliados firmes de los bancos más grandes, no sorprende que la Ley de la Reserva Federal reforzaría el dominio de Los bancos más grandes a expensas de los bancos comunitarios. Esto contribuyó significativamente al colapso de aproximadamente el 50% de todos los bancos de EE. UU. Desde un máximo de aproximadamente 30,000 bancos en 1921 a menos de 15,000 bancos en 1933. El siguiente cuadro ilustra la tasa extremadamente alta de fallas bancarias durante este período.

Fallas bancarias 1921-2015

Fallas de US Bank - Gran depresión para presentar (Fuente de datos: Federal Deposit Insurance Corporation)

Demasiado inventario y capacidad. La sobreinversión masiva en inventario y la capacidad de producción en la economía de Estados Unidos posterior a la Primera Guerra Mundial fue el resultado inevitable de permitir que los bancos operen con índices de capital ultra bajos y hojas de balance altamente apalancadas. Esto permitió a los bancos otorgar demasiados préstamos a los prestatarios en toda la economía global con relaciones de préstamo a valor peligrosamente bajas. Luego, en 1930, la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, motivada políticamente, hizo que las exportaciones estadounidenses se evaporaran casi por completo, lo que representaba más del 70% del PIB de Estados Unidos antes de 1929. La consecuencia predecible era un océano nacional de deudas inservibles y una saturación de todas las formas de suministro, lo que creaba una presión a la baja aún mayor en el precio de todo.

Política Laboral Incompetente. Tanto los presidentes Hoover como Roosevelt establecieron arbitrariamente que los salarios laborales fijos eran demasiado altos, con la intención de crear una muestra motivada políticamente de su apoyo al sufrimiento de los trabajadores estadounidenses. Las congelaciones salariales fueron destructivas para la economía porque cada vez que el precio de un bien o servicio no es lo suficientemente flexible para ajustarse a las fuerzas de demanda y demanda del mundo real, los mercados se distorsionan; Y si el precio no puede bajar, se consumirá menos. A medida que la demanda de todos los bienes y servicios en la economía global disminuía, las empresas no podían reducir los precios que pagaban por la mano de obra. Así que naturalmente dejaron de contratar gente. Esto incrementó dramáticamente la tasa de desempleo y redujo la cantidad de ingresos discrecionales y el capital que fluía en toda la economía, lo que disminuyó aún más la demanda de todo. Esto transformó lo que debería haber sido un proceso de deflación de deuda temporal y natural en una Gran Depresión inducida por la política durante una década.

Liquidación rápida de la deuda. A medida que caían los precios de los bienes y servicios, las empresas y los individuos tenían que liquidar cada vez más deuda e inventario a precios cada vez más bajos para pagar sus obligaciones de deuda asfixiantes. Esto obligó a miles de compañías e individuos a la bancarrota porque los precios bajaron tanto que no pudieron ganar suficiente dinero para pagar sus deudas. Y como los bancos que hicieron todos estos préstamos tóxicos no recuperaron su dinero, más de 9,000 bancos quebraron en la década de 1930, que es exactamente lo que debería suceder a instituciones financieras estatales y privadas cuando operan de manera imprudente y prestan dinero a tasas de interés artificialmente bajas.

Espiral deflacionista artificial de la muerte. Debido a que no existía un seguro de la FDIC hasta la Ley de Bancos de 1933, naturalmente hubo frecuentes corridas bancarias y pánicos cuando los clientes retiraron su dinero porque temían que lo perderían si sus bancos colapsaban. Esto eliminó el dinero del sistema bancario, lo que exacerbó aún más las presiones deflacionarias en toda la economía y creó la temida "espiral deflacionaria de la muerte" de la que a veces se puede escuchar en los medios de comunicación. Pero esto fue no deflación natural; fue una deflación artificial causada directamente por funcionarios federales incompetentes que implementaron políticas económicas técnicamente defectuosas. Como aprendimos anteriormente sobre la Mito de las espirales deflacionarias de la muerteLa deflación natural no crea irracionales "espirales deflacionarias de muerte".

La primera ola de automatización industrial aumentó la tasa de desempleo. Cuando el Mercado de Valores de 1929 golpeó a los Estados Unidos, la economía de los Estados Unidos todavía estaba experimentando la primera ola de automatización. La electrificación de la infraestructura de los EE. UU., Las líneas de ensamblaje mecanizadas y el equipo agrícola a gran escala estaban desplazando a miles de trabajadores, pero otras industrias nuevas aún no habían crecido lo suficiente como para absorberlas. Esta habría sido solo una condición a corto plazo que duró entre 12 y 24 meses, basada en los ciclos típicos de dislocación de la fuerza laboral y de oferta y demanda, pero los controles de precios laborales cortos de miras implementados por políticos estadounidenses con vocación de carrera prolongaron el dolor en el mercado laboral de millones de personas. Americanos por mucho más tiempo del necesario.

Aranceles del comercio internacional miope. La Ley de tarifas de Smoot-Hawley se promulgó en 1930 para bloquear a más de 20,000 productos importados porque los políticos de campaña perpetua querían hacer una demostración teatral de su apoyo a las compañías estadounidenses. Altos funcionarios estadounidenses le dijeron al pueblo estadounidense que la tarifa los protegería de la competencia extranjera. Sin embargo, al menos 1.000 economistas advirtieron explícitamente al Congreso de EE. UU. Que el arancel conduciría a un desastre, pero los políticos de carrera que controlan la política comercial internacional de EE. UU. Estaban claramente más preocupados por presentar un espectáculo teatral para lograr un aumento de popularidad política a corto plazo. No les interesaba escuchar los hechos, la lógica o las terribles advertencias de las consecuencias a largo plazo de una política comercial tan miope. El resultado predecible: se produjo una guerra arancelaria internacional y el comercio internacional se paralizó, prolongando aún más la Gran Depresión y extendiendo el dolor a otros países.

La especulación del mercado de valores. La especulación del mercado de valores que condujo a la Gran Depresión fue simplemente un subproducto de todas las decisiones políticas políticamente negligentes y políticamente descritas a lo largo de esta serie de tres partes. Entre 1927 y 1929, los bancos prestaron la cantidad de dinero que podían consumir los continentes norteamericanos y europeos; por lo tanto, sus ganancias de préstamos de alto rendimiento comenzaron a disminuir. Eso significaba que los bancos no tenían un lugar significativamente rentable para poner todo el Dinero ponzi que todavía estaba chapoteando en el sistema bancario. En este punto, las grandes instituciones y sus clientes más importantes utilizaron todo su dinero Ponzi en exceso para financiar sus operaciones especulativas en el mercado de valores. Como era de esperar, esto alimentó la burbuja del mercado de valores que inevitablemente explotó en 1929.

Prácticamente todos los problemas humanos que son predecibles son prevenibles. Todo lo que he descrito en esta serie de tres partes fue absolutamente predecible para cualquiera que tenga una no partidista, no sesgada Perspectiva de los sistemas políticos y bancarios de Estados Unidos. Prácticamente todos los problemas causados ​​por sistemas hechos por humanos son predecibles. también es prevenible. Por lo tanto, cada problema que contribuyó a la Gran Depresión fue predecible y prevenible.

La crisis de 2008 fue una vista previa de una venida Depresión mayorDemasiada deuda, tasas de interés artificialmente bajas, regulación inexistente de actividades opacas de negociación de valores y lamentablemente inadecuados ratios de reserva de capital bancario fueron las causas fundamentales de la Gran Depresión. No por casualidad, esos mismos problemas fueron exactamente los que causaron la crisis financiera de 2008. Dado el impacto continuo y destructivo de la nube tóxica política y económica, no es de extrañar que incluso después de todo el teatro político de la Ley Dodd-Frank, hoy en día los bancos estadounidenses "demasiado grandes para quebrar" son aún más grandes, la cantidad de deuda pública y privada que salpica en toda la economía de los EE. UU. mayor, la tasa de participación en la fuerza laboral se encuentra en mínimos históricos, hay más compañías que son destruidas que creadas cada año, y la calidad de vida del 99% de los estadounidenses ha estado disminuyendo de manera persistente durante al menos 15 años. No hay duda de que viene otra gran crisis económica, que es un tema para un artículo futuro.

De regreso Parte 1 o Parte 2 de la serie, "¿Qué causó la gran depresión?"


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