是什么导致了大萧条? (第3部分)

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美国人被判入狱债务监狱。 正如我们所学到的 第1部分 和 第2部分 这个“导致大萧条的原因是什么?”系列,美国国会,白宫和美联储的具体人物制作 有意识的选择 将美国人民判处债务人的监狱,以支付对美国没有重大存在或经济威胁的外国战争。通过倾销大约5000亿美元(2016年美元)的所谓 自由邦德 在1917年至1919年之间进入美国经济,这一阶段是为几代债务助长的战争和秘密政权更迭冒险而设定的。在第3部分中,我们关注的是美国政府在第一次世界大战后最重要的货币和经济决策失误,这些失误继续扼杀美国经济的所有生命和财富至今。

货币政策的崛起 政策制定工具. 在1913年的“联邦储备法案”和1917年美国加入第一次世界大战之间,大型银行和企业特殊利益集团说服美国财政部和美联储的职业头脑的政治家们相信一种称为“货币政策”的新工具是必要的。至 解放 联邦政府从黄金标准。在这种情况下,“解放”意味着他们能够操纵利率来严格控制为战争机器提供燃料所需的债务,劳动力和所有其他商品和服务的价格和数量。根据这些特殊利益集团,他们的律师和银行家, 货币政策的魔力 如威尔逊总统所宣称的那样,美国将更容易“赢得战争以结束所有战争”。 (您认为银行将所有债务卖给痉挛世界所带来的高盈利能力仅仅是巧合吗?)

利率操纵使痛苦永久化。 操纵和维持利率永久和人为地使联邦政府和大型零售银行更容易在全球经济中创造和出售债务(特别是“自由债券”)。正是美联储在1929年之前的货币政策操纵助长了导致1929年股市崩盘的债务泡沫。然后,随着危机的爆发,罗斯福政府通过将联邦贴现率从1928年的3.5%提高到6%,大大增加了痛苦。 仅一年之后。鉴于“贴现率”是银行为从美联储借入的资金支付的利率,而这一利率决定了其他所有人在整个美国经济中支付的利率,这一事件对虚拟事件产生了严重的破坏性影响。每个公司和美国的每个男人,女人和孩子。

激烈而陡峭的利率上升导致资本市场陷入困境并逐渐枯竭。 如果美联储在1929年之前没有采取过利率操纵游戏,就没有必要突然纠正以前的货币政策错误,因为根据定义,所有自由和公平的市场都会在他们从政府扭曲和垄断,政府怂恿的特殊利益集团的腐败影响。联邦贴现率肯定需要从1928年人为的低3.5%上升到基于市场的自然率;然而,在危机已经开始之后,如此急剧地提高利率,突然推动经济再次遵守黄金标准,试图在经历了15年的债务狂欢之后立即积极限制货币供应。 。 。 。所有这些行动无疑都过快地扼杀了美国资本市场的生活。这导致信贷和资本在完全错误的时间在整个全球经济中枯竭。

破坏社区银行增加大银行规模,破坏银行体系稳定。 1913年的“联邦储备法”要求小型社区银行拥有 几乎翻倍 作为大型银行的资本储备(占总存款的百分比)。这一要求使小型银行无法与大型银行竞争,这使得大型银行能够以更低的成本贷款。考虑到美联储法案的作者包括摩根大通,尼尔森阿尔德里奇,保罗华宝和本杰明强 - 所有这些都是大股东和最大银行的坚定盟友 - 联邦储备法案将加强其主导地位并不奇怪最大的银行以牺牲社区银行为代价。这大大促成了大约50%的美国银行从1921年约30,000家银行的峰值到1933年不到15,000家银行的崩溃。下图显示了这一时期极高的银行倒闭率。

银行倒闭1921-2015

美国银行倒闭 - 大萧条到现在 (数据来源:联邦存款保险公司)

太多的库存和容量。 在第一次世界大战后的美国经济中,大量过度投资的库存和生产能力是允许银行以超低资本比率和高杠杆率的资产负债表运作的必然结果。这使得银行能够在危险的低贷款价值比率下向全球经济中的借款人提供过多的贷款。然后在1930年,出于政治动机的斯莫特 - 霍利关税法案导致美国出口几乎完全消失, 超过美国GDP的70% 在全国范围内,无法偿还的债务和各种形式供应过剩的海洋是可预测的结果,这对所有事物的价格造成了更大的下行压力。

不合理的劳工政策。 胡佛总统和罗斯福总统任意设定固定的劳动工资率过高,这是为了创造一种政治动机,表明他们支持遭受痛苦的美国劳工。工资率冻结对经济具有破坏性,因为只要任何商品或服务的价格不够灵活,无法适应现实世界的供需力量,市场就会变得扭曲;如果价格不能下降,消费量就会减少。随着全球经济中所有商品和服务的需求下降,企业无法降低他们为劳动力支付的价格。很自然,他们不再招聘人员了。这大大增加了失业率,减少了整个经济中可支配收入和资本流动的数量,这进一步降低了对一切的需求。这将本来应该是暂时和自然的债务通缩过程转变为政府政策引发的长达十年的大萧条。

快速债务清算。 随着商品和服务价格的下跌,公司和个人不得不以更便宜的价格清算越来越多的债务和库存,以支付令人窒息的债务。这迫使成千上万的公司和个人破产,因为价格下跌如此之低,以至于他们无法赚到足够的钱来偿还债务。由于所有这些有毒贷款的银行都没有收回他们的钱,因此在20世纪30年代有超过9,000家银行破产, 这正是应该发生的事情 当州和私人金融机构肆无忌惮地运营并以人为的低利率贷款时。

人工“通货紧缩死亡螺旋”。 因为在1933年的“银行法”之前没有FDIC保险,所以当客户撤回资金时,自然会有频繁的银行挤兑和恐慌,因为他们害怕如果银行倒闭就会失去它们。这从银行系统中剔除了资金,这进一步加剧了整个经济中的通缩压力,并造成了你可能有时在媒体上听到的可怕的“通缩死亡螺旋”。但这是  自然通缩;这是由于无能的联邦官员实施技术上有缺陷的经济政策而造成的人为通缩。正如我们之前所了解的那样 通货紧缩死亡螺旋的神话,自然通缩不会造成非理性的“通缩死亡螺旋”。

第一波工业自动化放大了失业率。 随着1929年股市崩盘袭击美国,美国经济仍处于第一波自动化浪潮中。美国基础设施,机械化装配线和大型农业设备的电气化正在取代成千上万的劳动力,但其他新兴产业还没有大到足以吸收它们。根据典型的劳动力错位和供需周期,这只是一个持续12-24个月的短期情况,但由具有职业头脑的美国政客实施的短视劳动力价格控制延长了数百万劳动力市场的痛苦。美国人的时间比必要的长得多。

短视的国际贸易关税。 “斯莫特 - 霍利关税法”于1930年颁布,旨在阻止2万多种进口产品,因为不断竞选活动的政客们希望通过戏剧表演来支持美国公司。美国高级官员告诉美国人民,关税将保护他们免受外国竞争。然而,至少有1000名经济学家明确警告美国国会关税将导致灾难,但控制美国国际贸易政策的职业政治家显然更关注的是举办戏剧表演以实现短期的政治人气提升。他们没有兴趣听取这种短视的贸易政策的长期后果的事实,逻辑或可怕的警告。可预见的结果:国际关税战争随之而来,国际贸易陷入停滞,进一步延长了大萧条,并将痛苦蔓延到其他国家。

股市投机。 引发大萧条的股票市场投机仅仅是这个由三部分组成的系列中所描述的所有严重疏忽,政治驱动的政策制定决策的副产品。 1927年至1929年间,银行贷出的资金与北美和欧洲大陆的消费金额一样多;因此,他们的高收益贷款利润开始减少。这意味着银行没有任何明显有利可图的地方来放置所有 庞氏钱 那仍然在银行系统周围徘徊。在这一点上,大型机构及其最重要的客户利用他们所有过剩的庞氏钱来资助他们在股票市场的投机交易。可以预见的是,这推动了1929年不可避免地出现的股市泡沫。

几乎所有可预测的人类问题都是可以预防的。 我在这个由三部分组成的系列中所描述的所有内容对于任何拥有该系列的人来说都是绝对可预测的 无党派,无偏见 美国政治和银行系统的视角。事实上,人造系统引起的每一个问题都是可预测的 也是可以预防的。因此,导致大萧条的每一个问题都是可预测和可预防的。

2008年的危机是未来的预告 大萧条过多的债务,人为的低利率,不存在的不透明证券交易活动监管以及糟糕的银行资本准备金率是导致大萧条的根本原因。并非巧合的是,同样的问题正是造成2008年金融危机的原因。考虑到持续和破坏性的影响 政治和经济有毒云毫无疑问,即使在“多德 - 弗兰克法案”的所有政治剧场之后,今天最大的“太大而不能倒闭”的美国银行甚至更大,整个美国经济中私人和公共债务的数量都在飙升。更重要的是,劳动力参与率处于历史低位,每年都有更多的公司遭到破坏,而且99%的美国人的生活质量持续下降至少15年。毫无疑问,另一场重大经济危机即将来临,这是未来一篇文章的主题。

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