Che cosa ha causato la grande depressione? (Parte 3)

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Gli americani sono condannati alla prigione del debitore generazionale. Come abbiamo imparato Parte 1 Parte 2 di questa serie "What Caused the Great Depression?", fatti umani specifici nel Congresso degli Stati Uniti, nella Casa Bianca e nella Federal Reserve scelte consapevoli condannare il popolo americano alla prigione del debitore per pagare una guerra straniera che non rappresentava una significativa minaccia esistenziale o economica per gli Stati Uniti. Scaricando circa $ 500 miliardi (nel 2016 USD) del cosiddetto Liberty Bonds nell'economia degli Stati Uniti tra il 1917 e il 1919, il palcoscenico fu segnato da generazioni di guerre alimentate dal debito e da avventure di cambio di regime segrete. In questa parte 3, ci concentriamo sulle più significative svalutazioni di politica monetaria ed economica post-WWI del governo degli Stati Uniti, che continuano a succhiare tutta la vita e la ricchezza dall'economia statunitense fino ad oggi.

The Rise of Monetary Policy as a Strumento per la politica. Tra la Federal Reserve Act del 1913 e l'entrata degli Stati Uniti nella prima guerra mondiale nel 1917, grandi banche e gruppi di interesse speciali corporativi persuasero i politici orientati alla carriera del Tesoro e della Federal Reserve a credere che fosse necessario un nuovo strumento chiamato "politica monetaria" a liberare il governo federale dal gold standard. In questo caso, "liberare" significa che sarebbero in grado di manipolare i tassi di interesse per controllare strettamente il prezzo e la quantità di debito, lavoro e tutti gli altri beni e servizi necessari per alimentare la macchina da guerra. Secondo questi gruppi di interesse speciali, i loro avvocati e banchieri, i magia della politica monetaria renderebbe più facile per gli Stati Uniti "vincere la guerra per porre fine a tutte le guerre", come proclamato dal presidente Wilson. (Pensi che l'alta redditività di cui le banche godevano vendendo tutto quel debito a un mondo convulso fosse solo una coincidenza?)

Manipolazione dei tassi di interesse perpetua il dolore. Manipolare e mantenere i tassi di interesse perpetuamente e artificialmente bassi ha permesso al governo federale e alle grandi banche al dettaglio di creare e vendere il debito (in particolare "Liberty Bond") in tutta l'economia globale più facilmente. Fu la manipolazione della politica monetaria della Fed del 1929 ad alimentare la bolla del debito che causò sostanzialmente il crollo del mercato azionario del 1929. Poi, con la crisi già in corso, l'amministrazione di Roosevelt ha aumentato drasticamente la sofferenza aumentando il tasso di sconto federale dal 3,5% nel 1928 al 6% solo un anno dopo. Dato che il "tasso di sconto" è il tasso di interesse che le banche pagano per i soldi che prendono in prestito dalla Federal Reserve, e questo tasso determina i tassi di interesse che tutti pagano in tutta l'economia statunitense, questo evento ha avuto un impatto fortemente dirompente ogni azienda e ogni uomo, donna e bambino in America.

Gli aumenti improvvisi e improvvisi dei tassi di interesse fanno sì che i mercati dei capitali si riducano e si esauriscano. Se la Fed fosse rimasta fuori dal gioco di manipolazione dei tassi d'interesse fino al 1929, non sarebbe stato necessario correggere bruscamente i precedenti errori di politica monetaria perché tutti i mercati liberi ed equi, per definizione, si valuterebbero correttamente quando sono liberi da le distorsioni del governo e l'influenza corruttrice di gruppi di interesse speciali monopolistici e governativi. Il tasso di sconto federale doveva assolutamente salire dal tasso del 3,5% artificialmente basso del 1928 a un tasso basato sul mercato naturale; tuttavia, dopo che la crisi era già in atto, alzando il tasso di interesse così bruscamente, spingendo repentinamente l'economia a rispettare nuovamente il gold standard, cercando di limitare in modo aggressivo l'offerta di moneta immediatamente dopo un partito da 15 anni in debito. . . . tutte queste azioni hanno indubbiamente soffocato la vita fuori dai mercati dei capitali statunitensi troppo rapidamente. Ciò ha causato l'esaurimento del credito e del capitale in tutta l'economia globale esattamente nel momento sbagliato.

La distruzione delle banche comunitarie ha aumentato le dimensioni delle grandi banche e ha destabilizzato il sistema bancario. Il Federal Reserve Act del 1913 richiese alle piccole banche comunitarie di avere quasi il doppio le riserve di capitale (come percentuale dei depositi totali) come grandi banche. Questo requisito ha reso impossibile per le piccole banche competere con le grandi banche, il che ha permesso alle maggiori banche di prestare denaro a un costo molto inferiore. Considerando che gli autori del Federal Reserve Act includevano JP Morgan, Nelson Aldridge, Paul Warburg e Benjamin Strong - tutti erano grandi azionisti e fedeli alleati delle più grandi banche - non sorprende che la Federal Reserve Act rafforzerebbe il dominio di le più grandi banche a spese delle banche comunitarie. Ciò ha contribuito in modo significativo al crollo di circa il 50% di tutte le banche statunitensi da un picco di circa 30.000 banche nel 1921 a meno di 15.000 banche nel 1933. Il grafico seguente illustra l'altissimo tasso di fallimento bancario durante questo periodo.

Fallimenti bancari 1921-2015

Fallimenti della banca degli Stati Uniti - Grande depressione da presentare (Fonte dati: Federal Deposit Insurance Corporation)

Troppa disponibilità e capacità. Un massiccio sovra-investimento nell'inventario e nella capacità produttiva nell'economia statunitense post-prima guerra mondiale è stato il risultato inevitabile di consentire alle banche di operare con rapporti patrimoniali estremamente bassi e bilanci altamente indebitati. Ciò ha permesso alle banche di estendere troppi prestiti ai mutuatari in tutta l'economia globale a tassi di prestito-valore pericolosamente bassi. Poi, nel 1930, il Smoot-Hawley Tariff Act, politicamente motivato, fece sì che le esportazioni statunitensi evaporassero quasi del tutto, il che rappresentava oltre il 70% del PIL degli Stati Uniti prima del 1929. Un oceano nazionale di debito inservibile e un eccesso in ogni forma di offerta era la conseguenza prevedibile, che creava ancora una pressione al ribasso sul prezzo di tutto.

Politica del lavoro incompetente. Entrambi i presidenti Hoover e Roosevelt stabilirono arbitrariamente tariffe salariali fisse per il lavoro, il che era inteso a creare una dimostrazione politicamente motivata del loro sostegno alla sofferenza dei lavoratori americani. Il congelamento dei salari era distruttivo per l'economia perché ogni volta che il prezzo di qualsiasi bene o servizio non è abbastanza flessibile da adattarsi alle forze di domanda e offerta del mondo reale, i mercati diventano distorti; e se il prezzo non può scendere, ne verrà consumato meno. Poiché la domanda di tutti i beni e servizi in tutta l'economia globale stava diminuendo, le società non potevano ridurre i prezzi che pagavano per il lavoro. Quindi, naturalmente, hanno smesso di assumere persone. Ciò ha aumentato drasticamente il tasso di disoccupazione e ridotto la quantità di reddito discrezionale e il flusso di capitali in tutta l'economia, il che ha ulteriormente ridotto la domanda per tutto. Ciò ha trasformato quello che avrebbe dovuto essere un processo di deflazione temporanea e naturale del debito in una Grande Depressione decennale indotta dalla politica.

Liquidazione del debito rapido. Quando i prezzi dei beni e dei servizi crollarono, aziende e privati dovettero liquidare sempre più debito e inventario a prezzi sempre più bassi per pagare i loro obblighi di debito soffocante. Ciò ha costretto migliaia di aziende e individui alla bancarotta perché i prezzi sono scesi così in basso da non poter fare abbastanza soldi per ripagare i loro debiti. E poiché le banche che hanno fatto tutti questi prestiti tossici non hanno recuperato i loro soldi, oltre 9000 banche sono andate in bancarotta negli anni '30, che è esattamente ciò che dovrebbe accadere per dichiarare e istituzioni finanziarie private quando operano incautamente e prestare denaro a tassi di interesse artificialmente bassi.

Artificiale "spirale di morte deflazionata". Poiché non esisteva l'assicurazione FDIC fino alla legge bancaria del 1933, naturalmente c'erano frequenti corse bancarie e panico quando i clienti ritiravano i loro soldi perché avevano paura di perderlo se le loro banche crollassero. Ciò ha rimosso il denaro dal sistema bancario, che ha ulteriormente aggravato le pressioni deflazionistiche in tutta l'economia e creato la temuta "spirale della morte deflazionistica" di cui talvolta si sente parlare nei media. Ma questo era non deflazione naturale; fu la deflazione artificiale diretta direttamente da funzionari federali incompetenti che attuarono politiche economiche tecnicamente viziate. Come abbiamo appreso in precedenza sul Myth of Deflationary Death Spirals, la deflazione naturale non crea "spirali di morte deflazionistiche" irrazionali.

La prima ondata dell'automazione industriale ha ingrandito il tasso di disoccupazione. Mentre il crollo del mercato azionario del 1929 batteva gli Stati Uniti, l'economia americana stava ancora subendo la prima ondata di automazione. L'elettrificazione dell'infrastruttura statunitense, le linee di assemblaggio meccanizzate e le attrezzature agricole su larga scala stavano soppiantando molte migliaia di lavoratori, ma altre nuove industrie non erano ancora cresciute abbastanza per assorbirle. Questa sarebbe stata solo una condizione a breve termine della durata di 12-24 mesi basata sulla tipica dislocazione della forza lavoro e sui cicli di domanda e offerta, ma i miopi controlli sui prezzi del lavoro attuati da politici statunitensi orientati alla carriera hanno prolungato il dolore del mercato del lavoro per milioni di Gli americani per molto più tempo del necessario

Tariffe internazionali per il commercio a brevetti. Il Smoot-Hawley Tariff Act fu promulgato nel 1930 per bloccare oltre 20.000 prodotti importati perché i politici perpetuamente impegnati nelle campagne volevano fare uno spettacolo teatrale del loro sostegno alle compagnie americane. Anziani funzionari americani dissero al popolo americano che la tariffa li avrebbe protetti dalla concorrenza straniera. Tuttavia, almeno 1.000 economisti hanno esplicitamente ammonito il Congresso degli Stati Uniti che la tariffa avrebbe portato a un disastro, ma i politici in carica nel controllo della politica commerciale internazionale degli Stati Uniti erano chiaramente più preoccupati di allestire uno spettacolo teatrale per ottenere un aumento della popolarità politica a breve termine. Non avevano alcun interesse ad ascoltare i fatti, la logica o i terribili avvertimenti delle conseguenze a lungo termine di una tale politica commerciale miope. Il risultato prevedibile: una guerra tariffaria internazionale e il commercio internazionale si sono fermati, prolungando ulteriormente la Grande Depressione e diffondendo il dolore ad altri paesi.

Speculazione del mercato azionario La speculazione sul mercato azionario che portò alla Grande Depressione era semplicemente un sottoprodotto di tutte le decisioni di politica politica, grossolanamente negligenti e politicamente guidate, descritte in questa serie in tre parti. Tra il 1927 e il 1929, le banche prestarono tanto denaro quanto potevano consumare i continenti nordamericano ed europeo; così, i loro profitti sui prestiti ad alto rendimento cominciarono a diminuire. Ciò significava che le banche non avevano alcun posto significativamente redditizio per mettere tutto il Soldi Ponzi quello stava ancora girando attorno al sistema bancario. A questo punto, le grandi istituzioni e i loro clienti più importanti hanno usato tutto il loro denaro Ponzi in eccesso per finanziare il loro trading speculativo nel mercato azionario. Prevedibilmente, questo ha alimentato la bolla del mercato azionario che inevitabilmente è spuntata nel 1929.

Praticamente tutti i problemi umani che sono prevedibili sono evitabili. Tutto ciò che ho descritto in questa serie in tre parti era assolutamente prevedibile per chiunque avesse un non partigiano, non prevenuto prospettiva dei sistemi politici e bancari statunitensi. Praticamente ogni problema causato da sistemi creati dall'uomo è prevedibile è anche prevenibile. Quindi, ogni problema che contribuiva alla Grande Depressione era prevedibile e prevenibile.

La crisi del 2008 è stata un'anteprima di una venuta Maggiore depressioneTroppi debiti, tassi d'interesse artificialmente bassi, la regolamentazione inesistente di opache attività di negoziazione di titoli e inadeguate proporzioni di riserve di capitale bancario sono state le cause alla base della Grande Depressione. Non a caso, quegli stessi problemi sono stati esattamente ciò che ha causato la crisi finanziaria del 2008. Dato l'impatto continuo e distruttivo del nube tossica politica ed economica, non sorprende che anche dopo tutto il teatro politico del Dodd-Frank Act, oggi le più grandi banche statunitensi "troppo grandi per fallire" siano ancora più grandi, l'ammontare di debito pubblico e privato che scricchiola in tutta l'economia statunitense è lontano più grande, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è ai minimi storici, ci sono più aziende che vengono distrutte che non vengono create ogni anno, e la qualità della vita per il 99% degli americani è caduta costantemente da almeno 15 anni. Non c'è dubbio che un'altra importante crisi economica sta arrivando, che è un argomento per un futuro articolo.

Torna a Parte 1 o Parte 2 della serie, "Cosa ha causato la grande depressione?"


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