Hva forårsaket den store depresjonen? (Del 3)

Du er her:
<Tilbake

Amerikanere er dømt til generasjonsskuldens fengsel. Som vi lærte i Del 1 og Del 2 av denne serien "Hva forårsaket den store depresjonen?" -serien, bestemte mennesker i den amerikanske kongressen, det hvite hus og Federal Reserve bevisste valg å dømme det amerikanske folket til debitors fengsel for å betale for en utenrikskrig som ikke utgjorde noen betydelig eksistensiell eller økonomisk trussel mot USA. Ved å dumpe rundt 500 milliarder dollar (i 2016 USD) av såkalt Frihetsobligasjoner inn i den amerikanske økonomien mellom 1917 og 1919, ble scenen satt for generasjoner av gjeldsdrevne kriger og hemmelige regimeskifteopplevelser. I denne delen 3 fokuserer vi på den amerikanske regjeringens mest betydningsfulle etterspørselsøkonomiske politikker for økonomisk og politisk beslutningstaking, som fortsetter å suge alt liv og rikdom fra den amerikanske økonomien frem til i dag.

Stigningen av pengepolitikken som en Politikkverktøy. Mellom 1913 Federal Reserve Act og USAs inngang i første verdenskrig i 1917 overtalte store banker og bedriftsinteressegrupper karriereinnstemte politikere i US Treasury og Federal Reserve til å tro at et nytt verktøy kalt "pengepolitikk" var nødvendig til frigjøre den føderale regjeringen fra gullstandarden. I dette tilfellet betyr "frigjøre" at de ville være i stand til å manipulere renter for å tette styre prisen og mengden av gjeld, arbeidskraft og alle andre varer og tjenester som trengs for å brenne krigsmaskinen. Ifølge disse spesielle interessegruppene, deres advokater og bankfolk, magi av pengepolitikken ville gjøre det lettere for USA å "vinne krigen for å avslutte alle kriger", som kjent forkynt av president Wilson. (Tror du den høye lønnsomheten bankene likte fra å selge all den gjelden til en krammende verden, var bare en tilfeldighet?)

Rentehåndtering styrker smerten. Manipulering og opprettholding av renten vedvarende og kunstig lav gjorde det mulig for føderale regjeringer og store banker å skape og selge gjeld (spesielt "Liberty Bonds") i hele verdensøkonomien lettere. Det var Fed's pre-1929 monetære politikk manipulasjon som drev gjeldsboblen som vesentlig forårsaket 1929 aksjemarkedet krasj. Da, med krisen allerede i gang, økte Roosevelt-administrasjonen voldsomt lidelsene ved å øke den føderale rabattrenten fra 3,5% i 1928 til 6% bare et år senere. Gitt at "Discount Rate" er renten som bankene betaler for pengene de låner fra Federal Reserve, og denne satsen bestemmer rentene som alle andre betaler gjennom hele USAs økonomi, hadde denne hendelsen en alvorlig forstyrrende effekt på nesten hvert selskap og hver mann, kvinne og barn i Amerika.

Skritt og bratte renteforhøyelser forårsaker kapitalmarkeder å gripe og tørke opp. Hvis Fed hadde bodd ut av rentemodifiseringsspillet frem til 1929, ville det ikke være nødvendig å plutselig rette opp sine tidligere pengepolitiske feil fordi alle frie og rettferdige markeder, per definisjon, vil prise seg riktig når de er fri fra regjeringens forvrengninger og den korrupte innflytelsen fra monopolistiske, regjeringsbaserte interessegrupper. Den føderale rabattkursen trengte definitivt å stige fra den kunstig lave 3,5% -renten i 1928 til en naturlig markedsbasert sats; Men etter at krisen allerede var i gang, økte renten så kraftig, og plutselig presset økonomien til å overholde gullstandarden igjen, og forsøkte å aggressivt begrense pengemengden umiddelbart etter et 15-årig gjeldspenningsfest. . . . alle disse handlingene utvilsomt kvelte livet ut av de amerikanske kapitalmarkedene for fort. Dette førte til at kreditt og kapital tørket opp i hele verdensøkonomien på nøyaktig feil tidspunkt.

Ødeleggelse av fellesskapsbanker økte størrelsen på store banker og destabiliserte banksystemet. Federal Reserve Act fra 1913 krevde små samfunnsbanker å ha nesten dobbelt Kapitalreserver (i prosent av totale innskudd) som store banker. Dette kravet gjorde det umulig for små banker å konkurrere med store banker, noe som gjorde det mulig for de største bankene å låne penger til en mye lavere pris. Med tanke på at forfatterne av Federal Reserve Act inkluderte JP Morgan, Nelson Aldridge, Paul Warburg og Benjamin Strong, som alle var store aksjonærer og sterke allierte i de største bankene, er det ikke overraskende at Federal Reserve Act vil styrke dominansen av de største bankene på bekostning av samfunnsbanker. Dette bidro betydelig til sammenbrudd på rundt 50% av alle amerikanske banker fra en topp på rundt 30 000 banker i 1921 til mindre enn 15 000 banker i 1933. Følgende diagram illustrerer den ekstremt høye bankfeilraten i denne perioden.

Bankfeil 1921-2015

US Bank Failures - Stor Depresjon til stede (Datakilde: Federal Deposit Insurance Corporation)

For mye inventar og kapasitet. Massiv overinvestering i lagerbeholdning og produksjonskapasitet i USAs økonomi etter WWI var det uunngåelige resultatet av at bankene kunne operere med ultra lave kapitalforhold og høyt utnyttede balanser. Dette gjorde det mulig for bankene å utvide for mange lån til låntakere i hele verdensøkonomien ved farlig lave låneverdier. Så i 1930 forårsaket den politisk motiverte Smoot-Hawley Tariff Act amerikansk eksport til nesten fullstendig fordamping, noe som representerte over 70% av USAs BNP før 1929. Et landsdekkende hav av uslåelig gjeld og en glut i alle former for forsyning var den forutsigbare konsekvensen, noe som skapte enda større nedadgående press på prisen på alt.

Ufrivillig arbeidspolitikk. Både presidenter Hoover og Roosevelt satte vilkårlig fast lønnsnivå for høy, noe som var ment å skape et politisk motivert show av deres støtte til å lide amerikanske arbeidere. Lønnsatsen fryser var ødeleggende for økonomien fordi når en pris på noe gods eller tjeneste ikke er fleksibel nok til å tilpasse seg virkelige behov for etterspørsel og etterspørsel, blir markedene forvrengt. og hvis prisen ikke kan falle, blir det mindre av det forbrukes. Da etterspørselen etter alle varer og tjenester i hele verdensøkonomien gikk ned, kunne ikke selskaper redusere prisene de betalte for arbeidskraft. Så naturlig sluttet de å ansette folk. Dette økte arbeidsledigheten dramatisk og reduserte mengden av skjønnsmessig inntekt og kapitalstrøm i hele økonomien, noe som reduserte etterspørselen etter alt. Dette forvandlet hva som burde vært en midlertidig og naturlig gjeldsdeflasjonsprosess i en regjeringspolitisk innusert tiår lang stor depresjon.

Rapid Debt Liquidation. Etter hvert som prisene på varer og tjenester falt, måtte selskaper og enkeltpersoner avvikle mer og mer gjeld og inventar til stadig billigere priser for å betale sine kvelende gjeldsforpliktelser. Dette tvang tusenvis av selskaper og enkeltpersoner i konkurs fordi prisene falt så lavt at de ikke kunne tjene nok penger til å tilbakebetale gjeldene sine. Og siden bankene som gjorde alle disse giftige lånene ikke fikk pengene tilbake, gikk over 9000 banker i konkurs på 1930-tallet, som er akkurat det som skal skje til statlige og private finansinstitusjoner når de opererer hensynsløst og låner penger til kunstig lave rentenivåer.

Kunstig "Deflationary Death Spiral". Fordi det ikke var FDIC-forsikring før Bankloven fra 1933, var det naturlig at det var hyppige bankoppdrag og panikk da kundene trakk pengene sine fordi de var redd at de ville miste det hvis bankene deres kollapset. Dette fjernet penger fra banksystemet, noe som ytterligere forverret deflasjonstrykket i hele økonomien og skapt den fryktede "deflatoriske dødspiralen" som du noen ganger kan høre om i media. Men dette var ikke naturlig deflasjon; Det var kunstig deflation direkte forårsaket av inkompetente føderale tjenestemenn som implementerte teknisk sviktende økonomisk politikk. Som vi lærte tidligere om Myte om deflatoriske dødspiraler, naturlig deflasjon skaper ikke irrasjonelle "deflatoriske dødspiraler".

Den første bølgen av industriell automatisering forsterket arbeidsledigheten. Da 1929-aksjemarkedet krasjet i USA, var den amerikanske økonomien fortsatt under den første bølgen av automatisering. Elektrifisering av den amerikanske infrastrukturen, mekaniserte monteringslinjer og storskala landbruksutstyr var forflytting av mange tusen arbeidere, men andre nye næringer hadde ennå ikke vokst seg stort nok til å absorbere dem. Dette ville bare ha vært en kortsiktig betingelse som varer 12-24 måneder basert på typisk arbeidsstyrkeforskyvning og forsynings- og etterspørselssykluser, men den kortsiktige arbeidskraftpriskontrollen som ble implementert av karrierebevisste amerikanske politikere, forlenget arbeidsmarkedet smerte for millioner av Amerikanere for mye lenger enn nødvendig.

Kortsynte internasjonale handelstakster. Smoot Hawley Tariff Act ble vedtatt i 1930 for å blokkere over 20.000 importerte produkter fordi stadig kampanjepolitikker ønsket å lage et teatralsk show av deres støtte til amerikanske selskaper. Senior amerikanske embetsmenn fortalte det amerikanske folket tariffen ville beskytte dem mot utenlandsk konkurranse. Imidlertid advarte minst 1000 økonomer eksplisitt den amerikanske kongressen om at tariffen ville føre til katastrofe, men karrierepolitikkene som var i kontroll over den amerikanske utenrikshandelspolitikken, var tydeligvis mer opptatt av å sette på et teatralsk show for å oppnå et kortsiktig politisk popularitet. De hadde ingen interesse i å lytte til fakta, logikk eller alvorlige advarsler om de langsiktige konsekvensene av en så kortsynt handelspolitikk. Det forutsigbare resultatet: En internasjonal tariffkrig og internasjonal handel ble slått, og forlenget den store depresjonen og spredte smerten til andre land.

Stock Market Spekulasjon. Markedet spekulasjon som fører opp til Den store depresjonen var bare et biprodukt av alle de grovt uaktsomme, politisk drevne beslutningsprosessene som er beskrevet i denne tredelte serien. Mellom 1927 til 1929 lånte bankene så mye penger som de nordamerikanske og europeiske kontinentene kunne forbruke; dermed begynte deres høyutbytteutbytte å synke. Det betydde at bankene ikke hadde noe vesentlig lønnsomt sted å sette alle Ponzi penger Det var fortsatt sloshing rundt banksystemet. På dette punktet brukte store institusjoner og deres viktigste klienter alle sine overskytende Ponzi-penger til å finansiere spekulativ handel på aksjemarkedet. Forutsigbart drev dette aksjemarkedsboblen som uunngåelig dukket opp i 1929.

Nesten alle menneskelige problemer som er forutsigbare, kan forebygges. Alt jeg har beskrevet i denne tredelte serien var helt forutsigbar for alle som har en ikke-partisk, ikke-partisk perspektiv av amerikanske politiske og banksystemer. Nesten alle problemer forårsaket av menneskeskapte systemer som er forutsigbare er også forebygges. Dermed var hvert problem som bidro til den store depresjonen, forutsigbar og forebyggbar.

Krisen 2008 var en forhåndsvisning av et komme Større depresjonFor mye gjeld, kunstig lave rentenivåer, ikke-eksisterende regulering av ugjennomsiktige verdipapirhandleraktiviteter og voldsomt utilstrekkelige bankkapitalreserveforhold var årsakene til den store depresjonen. Ikke tilfeldigvis var de samme problemene akkurat det som forårsaket finanskrisen i 2008. Gitt den pågående og ødeleggende virkningen av politisk og økonomisk giftig sky, det er ingen overraskelse at selv etter alle Dodd-Frank-lovens politiske teater, er de største bankene i USA som er for stor for å mislykkes i dag enda større, hvor mye privat og offentlig gjeld som slossing over hele USAs økonomi er langt Større andel av arbeidsstyrken er på historisk lavt nivå, det er flere bedrifter som blir ødelagt enn å bli opprettet hvert år, og livskvaliteten for 99% av amerikanerne har vært vedvarende fallende i minst 15 år. Det er ingen tvil om at en annen stor økonomisk krise kommer, noe som er et tema for en fremtidig artikkel.

Tilbake til Del 1 eller Del 2 av serien, "Hva forårsaket den store depresjonen?"


Likte du denne artikkelen?


Gini gjør veldig viktig arbeid som ingen annen organisasjon er villig til eller kan gjøre. Støtt oss ved å bli med i Gini-nyhetsbrevet nedenfor for å bli varslet om viktige Gini-nyheter og begivenheter og følge Gini på Twitter.