Wat veroorzaakte de Grote Depressie? (Deel 3)

Je bent hier:
<Terug

Amerikanen worden veroordeeld tot de Generationele gevangenis van de schuldenaar. Zoals we hebben geleerd in Deel 1 en Deel 2 van deze serie 'What Caused the Great Depression?', specifieke mensen in het Amerikaanse Congres, het Witte Huis en de Federal Reserve gemaakt bewuste keuzes om het Amerikaanse volk tot de gevangenis van de schuldenaar te veroordelen om te betalen voor een buitenlandse oorlog die geen significante existentiële of economische bedreiging vormt voor de Verenigde Staten. Door ongeveer $ 500 miljard (in 2016 USD) van zogenaamd te dumpen Liberty-obligaties in de Amerikaanse economie tussen 1917 en 1919, was het toneel voor generaties van door schulden aangedreven oorlogen en geheime regimewisselingsavonturen. In dit deel 3 richten we ons op de belangrijkste monetaire en economische beleidsmunterij-blunders na de Eerste Wereldoorlog, die nog steeds het leven en de welvaart van de Amerikaanse economie tot op de dag van vandaag opzuigen.

De opkomst van het monetaire beleid als een Beleidsinstrument. Tussen de Federal Reserve Act van 1913 en de VS-intocht in de Eerste Wereldoorlog in 1917, overtuigden grote banken en speciale belangenorganisaties van bedrijven de carrière-gerichte politici in de Amerikaanse Schatkist en Federal Reserve om te geloven dat een nieuw hulpmiddel genaamd "monetair beleid" noodzakelijk was naar bevrijden de federale overheid van de gouden standaard. In dit geval betekent "bevrijden" dat ze de rentetarieven kunnen manipuleren om de prijs en de hoeveelheid schuld, arbeid en alle andere goederen en diensten die nodig zijn om de oorlogsmachine te voeden, strak te beheersen. Volgens deze speciale belangengroepen, hun advocaten en bankiers, de magie van monetair beleid zou het voor de Verenigde Staten gemakkelijker maken om "de oorlog te winnen om alle oorlogen te beëindigen", zoals beroemd werd verkondigd door president Wilson. (Denkt u dat de hoge rentabiliteit die de banken genoot van het verkopen van al die schulden aan een stuiptrekkende wereld louter toeval was?)

Manipulatie van rentepercentages bestendigt de pijn. Door de rentepercentages voortdurend en kunstmatig laag te houden en te houden, konden de federale overheid en grote retailbanken gemakkelijker schulden creëren (met name 'Liberty Bonds') in de wereldeconomie. Het was de manipulatie van het monetaire beleid van de Fed vóór 1929 die de schuldenzeep aanwakkerde die de 1929-beurscrash aanzienlijk veroorzaakte. Toen de crisis al aan de gang was, verhoogde het bestuur van Roosevelt het leed dramatisch door de federale discontovoet op te trekken van 3,5% in 1928 naar 6% slechts een jaar later. Aangezien de "discontovoet" de rente is die banken betalen voor het geld dat ze van de Federal Reserve lenen, en dit tarief de rentetarieven bepaalt die iedereen in de hele Amerikaanse economie betaalt, had deze gebeurtenis een ernstig ontwrichtend effect op virtueel elk bedrijf en elke man, vrouw en kind in Amerika.

Abrupte en steile renteverhogingen veroorzaken kapitaalmarkten om te grijpen en op te drogen. Als de Fed zich niet had gehouden aan het rentemanipulatiespel tot 1929, zou het niet nodig zijn om hun eerdere fouten in het monetaire beleid abrupt te corrigeren, omdat alle vrije en eerlijke markten per definitie zichzelf correct zullen prijzen wanneer ze vrij zijn van regeringsverstoringen en de corrupte invloed van monopolistische, door de regering opgerichte speciale belangengroepen. De federale Kortingspercentage moest absoluut stijgen van het kunstmatig lage 3,5% -tarief in 1928 naar een natuurlijk marktconform tarief; echter, nadat de crisis al aan de gang was, het rentetarief zo scherp opvoeren dat de economie abrupt werd gedwongen om opnieuw aan de goudstandaard te voldoen, in een poging de geldhoeveelheid onmiddellijk na een 15-jarige schuldenlastpartij feestelijk te beperken. . . . al deze acties verstikten ongetwijfeld het leven te snel uit de Amerikaanse kapitaalmarkten. Dit zorgde ervoor dat krediet en kapitaal in de hele wereldeconomie op precies het verkeerde moment opdroogden.

Vernietiging van communautaire banken verhoogde de omvang van grote banken en destabiliseerde het bankensysteem. De Federal Reserve Act van 1913 vereiste dat kleine gemeenschapsbanken beschikken over bijna dubbel de kapitaalreserves (als percentage van totale deposito's) als grote banken. Deze vereiste maakte het voor kleine banken onmogelijk om te concurreren met grote banken, waardoor de grootste banken geld konden lenen tegen aanzienlijk lagere kosten. Aangezien de auteurs van de Federal Reserve Act onder andere JP Morgan, Nelson Aldridge, Paul Warburg en Benjamin Strong - die allemaal grote aandeelhouders en trouwe bondgenoten van de grootste banken waren - het geen verrassing is dat de Federal Reserve Act de machtspositie van de grootste banken ten koste van gemeenschapsbanken. Dit heeft aanzienlijk bijgedragen aan de ineenstorting van ongeveer 50% van alle Amerikaanse banken vanaf een piek van ongeveer 30.000 banken in 1921 tot minder dan 15.000 banken in 1933. De volgende grafiek illustreert het extreem hoge percentage bankfaillissementen in deze periode.

Bankfaillissementen 1921-2015

US Bank Failures - Great Depression to Present (Gegevensbron: Federal Deposit Insurance Corporation)

Te veel inventaris en capaciteit. Massale overinvestering in voorraad en productiecapaciteit in de Amerikaanse economie na de Eerste Wereldoorlog was het onvermijdelijke gevolg van het toestaan van banken met ultra-lage kapitaalratio's en zeer leveraged-balansen. Hierdoor konden banken te veel leningen verstrekken aan leners in de hele wereldeconomie met gevaarlijk lage loan-to-value ratio's. Toen, in 1930, zorgde de politiek gemotiveerde Smoot-Hawley Tariff Act ervoor dat de Amerikaanse export bijna volledig verdampte, wat neerkomt op meer dan 70% van het Amerikaanse bbp vóór 1929. Een nationale oceaan van onbruikbare schulden en een overvloed aan elke vorm van bevoorrading was de voorspelbare consequentie, die nog meer neerwaartse druk op de prijs van alles veroorzaakte.

Incompetent arbeidsbeleid. Zowel Presidenten Hoover als Roosevelt bepaalden arbitrair de lonen voor vast loon te hoog, wat bedoeld was om een politiek gemotiveerde show te creëren van hun steun voor het lijden van Amerikaanse arbeiders. De bevriezing van het loonpercentage was destructief voor de economie, omdat wanneer een prijs van een goed of dienst niet flexibel genoeg is om zich aan te passen aan reële vraag- en aanbodkrachten, de markten worden verstoord; en als de prijs niet kan dalen, zal er minder van worden geconsumeerd. Omdat de vraag naar alle goederen en diensten overal in de wereldeconomie daalde, konden bedrijven de prijzen die ze voor arbeid betaalden niet verlagen. Dus natuurlijk stopten ze met het aannemen van mensen. Dit verhoogde de werkloosheid drastisch en verminderde het bedrag aan discretionair inkomen en kapitaal dat door de economie stroomde, waardoor de vraag naar alles verder afnam. Dit veranderde wat een tijdelijk en natuurlijk schuld deflatieproces had moeten worden in een door het overheidsbeleid geïnitieerde decennialange Grote Depressie.

Snelle schuldliberalisatie. Omdat de prijzen voor goederen en diensten daalden, moesten bedrijven en particulieren steeds meer schulden en voorraden tegen steeds lagere prijzen liquideren om hun verstikkende schuldverplichtingen te betalen. Dit leidde ertoe dat duizenden bedrijven en personen failliet gingen omdat de prijzen zo laag waren dat ze niet genoeg geld konden verdienen om hun schulden terug te betalen. En aangezien de banken die al deze giftige leningen hadden gemaakt niet hun geld terugkregen, gingen meer dan 9.000 banken failliet in de jaren dertig, dat is precies wat er zou moeten gebeuren aan staats- en particuliere financiële instellingen wanneer ze roekeloos handelen en geld lenen tegen kunstmatig lage rentetarieven.

Kunstmatige "Deflationary Death Spiral". Omdat er tot de Banking Act van 1933 geen FDIC-verzekering bestond, waren er natuurlijk veel bankruns en paniek doordat klanten hun geld terugtrokken omdat ze bang waren dat ze het zouden verliezen als hun banken zouden instorten. Dit verwijderde geld van het banksysteem, wat de deflatoire druk in de hele economie verder verergerde en de gevreesde "deflatoire doodsspiraal" creëerde waarover je soms in de media hoort. Maar dit was niet natuurlijke deflatie; het was een kunstmatige deflatie die rechtstreeks werd veroorzaakt door incompetente federale ambtenaren die technisch gebrekkig economisch beleid implementeerden. Zoals we eerder hebben geleerd over de Mythe van Deflationary Death Spirals, natuurlijke deflatie creëert geen irrationele "deflatoire doodsspiralen".

De eerste golf van industriële automatisering vergroot het werkloosheidspercentage. Toen de 1929 Stock Market Crash de Verenigde Staten trof, onderging de Amerikaanse economie nog steeds de eerste golf van automatisering. Elektrificatie van de Amerikaanse infrastructuur, gemechaniseerde assemblagelijnen en grootschalige landbouwuitrusting verdrongen vele duizenden arbeiders, maar andere nieuwe industrieën waren nog niet groot genoeg om ze op te nemen. Dit zou slechts een kortetermijnvoorwaarde zijn geweest die 12-24 maanden duurde, gebaseerd op typische dislocatie van de beroepsbevolking en vraag-en-aanbodcycli, maar de kortzichtige prijscontroles op arbeid die werden uitgevoerd door Amerikaanse politici met carrièreoogpunt verlengden de pijn op de arbeidsmarkt voor miljoenen mensen. Amerikanen veel langer dan nodig.

Kortzichtige internationale handelstarieven. De Tarotwet van Smoot-Hawley werd in 1930 uitgevaardigd om meer dan 20.000 geïmporteerde producten te blokkeren, omdat voortdurende campagnevoerende politici een theatrale show van hun steun aan Amerikaanse bedrijven wilden maken. Senior Amerikaanse functionarissen vertelden het Amerikaanse volk dat het tarief hen zou beschermen tegen buitenlandse concurrentie. Ten minste 1.000 economen waarschuwden het Amerikaanse Congres expliciet dat het tarief zou leiden tot een ramp, maar de carrièrepolitici die de controle hadden over het internationale handelsbeleid van de VS waren duidelijk meer bezorgd over het opzetten van een theatrale show om een korte politieke populariteitstoename te bereiken. Ze hadden geen interesse in het luisteren naar feiten, logica of ernstige waarschuwingen voor de langetermijngevolgen van zo'n kortzichtig handelsbeleid. Het voorspelbare resultaat: een internationale tariefoorlog volgde en de internationale handel kwam tot stilstand, waardoor The Great Depression werd verlengd en de pijn naar andere landen werd verspreid.

Stock Market Speculation. De speculaties op de aandelenmarkten die leidden tot De Grote Depressie waren slechts een bijproduct van alle grove nalatige, politiek gestuurde beleidsbeslissingen die in deze driedelige serie zijn beschreven. Tussen 1927 en 1929 leenden de banken evenveel geld als de Noord-Amerikaanse en Europese continenten konden consumeren; dus begonnen hun hoogrentende kredietwinsten te slinken. Dat betekende dat de banken geen significant winstgevende plek hadden om alle Ponzi geld dat kletste nog steeds rond het banksysteem. Op dit moment gebruikten grote instellingen en hun belangrijkste klanten al hun overtollige Ponzi-geld om hun speculatieve handel op de aandelenmarkt te financieren. Zoals te voorspellen, voedde dit de zeepbel op de aandelenmarkten die onvermijdelijk in 1929 opdook.

Vrijwel alle menselijke problemen die voorspelbaar zijn, zijn te voorkomen. Alles wat ik heb beschreven in deze driedelige serie was absoluut voorspelbaar voor iedereen die een niet-partijdig, niet bevooroordeeld perspectief van de Amerikaanse politieke en bancaire systemen. Vrijwel elk probleem veroorzaakt door door mensen gemaakte systemen is voorspelbaar is ook te voorkomen. Aldus was elk probleem dat bijdroeg aan de Grote Depressie voorspelbaar en te voorkomen.

De Crisis van 2008 was een voorproefje van een komst Grotere depressieTe veel schulden, kunstmatig lage rentevoeten, niet-bestaande regulering van ondoorzichtige effectenhandel, en jammerlijk ontoereikende bankkapitaalratio's waren de grondoorzaken van De Grote Depressie. Niet toevallig waren diezelfde problemen precies de oorzaak van de financiële crisis van 2008. Gezien de voortdurende en destructieve impact van de politieke en economische giftige wolk, het is geen verrassing dat zelfs na al het politieke theater van de Dodd-Frank Act, vandaag de grootste "te-grote-te-falen" Amerikaanse banken nog groter zijn, de hoeveelheid private en publieke schulden die in de Amerikaanse economie klotsen ver weg is sterker nog, de arbeidsparticipatie ligt op historisch dieptepunten, er zijn meer bedrijven die worden vernietigd dan dat ze elk jaar worden gecreëerd, en de levenskwaliteit voor 99% van de Amerikanen daalt ten minste 15 jaar. Het lijdt geen twijfel dat er een nieuwe grote economische crisis aan komt, die een onderwerp is voor een toekomstig artikel.

Terug naar Deel 1 of Deel 2 van de serie: "Wat heeft de grote depressie veroorzaakt?"


Vond je dit artikel leuk?


Gini doet heel belangrijk werk dat geen enkele andere organisatie wil of kan doen. Steun ons door lid te worden van de Gini-nieuwsbrief hieronder om op de hoogte te blijven van belangrijk Gini-nieuws en evenementen en volg ons Gini op Twitter.