Fixing Cryptocurrency Volatility & Market Cap Confusion

Αν πάρετε το χρόνο να διαβάσετε αυτό το άρθρο, θα μάθετε τρία σημαντικά πράγματα:

(1) Γιατί η κρυπτογράφηση "Market Cap" έχει σπάσει?
(2) Πώς να διορθώσετε το "Market Cap" (στην πραγματικότητα, τι να το αντικαταστήσετε)?
(3) Πώς να επιλύσετε τη βίαιη μεταβλητότητα που εμποδίζει όλες τις κρυπτοσυχνότητες να γίνουν πραγματικά σταθερά νομίσματα για το πραγματικό εμπόριο.

Αποσύνδεση οικονομικών φαινομένων. Έχω δει μερικούς ανθρώπους να επισημαίνουν αυτό το "Γιατί το πιο καπάκι της αγοράς κρυπτογράφησης είναι ψεύτικο"Άρθρο ως απόδειξη ότι το ανώτατο όριο της αγοράς είναι ψεύτικο. Υπάρχουν ορισμένα προβλήματα με τον τρόπο με τον οποίο υπολογίζεται το "ανώτατο όριο της αγοράς" για κρυπτοσυχνότητες (το οποίο θα καλύψουμε παρακάτω), αλλά το άρθρο αυτό είναι τεχνικά εσφαλμένο από μια βασική οικονομική άποψη. Στην πραγματικότητα, στο τέλος του άρθρου, ο συγγραφέας παραδέχεται σιωπηρά ότι δεν είναι ούτε οικονομολόγος ούτε μαθηματικός, όπως προκύπτει από τη δομή του επιχειρήματός του.

Συγκεκριμένα, ο συγγραφέας επαναλαμβάνει το ίδιο σημείο περίπου 10 φορές με διαφορετικούς τρόπους. Έτσι, εάν θέλετε να εξοικονομήσετε χρόνο, εδώ είναι το κύριο σημείο του:

"Τα ανώτατα όρια της πλατφόρμας συναλλαγών είναι ψεύτικα επειδή είναι αδύνατο να ανταλλάξουν τα περισσότερα κρυπτογραφήματα για το U $."

Ανοησίες. Το επιχείρημά του δεν βασίζεται σε κάτι άλλο από μια εικασία και η εικασία του αγνοεί εντελώς την πραγματικότητα πολλών νομισμάτων και άλλων τύπων αγορών στον πραγματικό κόσμο σήμερα. Γιατί;

Εισαγωγή στα νομίσματα οχημάτων. Αγνοεί μια βασική αρχή στην Οικονομία που οι οικονομολόγοι ονομάζουν "νόμισμα οχήματος". Το νόμισμα ενός οχήματος, εξ ορισμού, χρησιμεύει ως ενδιάμεσο νόμισμα μεταξύ δύο διαφορετικών νομισμάτων που δεν μπορούν να εμπορεύονται στην ίδια αγορά. Μπορείτε να το απεικονίσετε ως "όχημα" που μεταφέρει αξία μεταξύ ενός νομίσματος σε άλλο.

Νομίσματα οχημάτων για τις μικρές χώρες. Τα νομίσματα οχημάτων (και τα ενδιάμεσα εμπορεύματα και τα μέσα πολλών ειδών) απαιτούνται σε πολλές περιπτώσεις. Για παράδειγμα, πολλές μικρές χώρες έχουν νομίσματα που δεν είναι αξιόπιστα από τους διεθνείς επενδυτές και τις αγορές συναλλάγματος. έτσι, πρέπει να μετατρέψουν τα νομίσματά τους σε δολάρια ΗΠΑ (το πιο συνηθισμένο όχημα νόμισμα) για να συμμετάσχει στις διεθνείς αγορές.

Νομίσματα οχημάτων για κυρώσεις. Τα νομίσματα οχημάτων απαιτούνται επίσης σε καταστάσεις όπου επιβάλλονται οικονομικές κυρώσεις και εμπορικοί αποκλεισμοί σε μια χώρα (π.χ. Ιράν, Συρία, Βόρεια Κορέα ...). Όταν συμβεί αυτό, η κυρώσα χώρα δεν μπορεί να πραγματοποιήσει απευθείας συναλλαγές με άλλες χώρες, επειδή τα τραπεζικά συστήματα άλλων χωρών δεν θα επεξεργαστούν το νόμισμα της κυρώσεως.

Νομίσματα οχημάτων για αγορές νομισματικών συναλλαγών. Πολλές μικρές χώρες έχουν σχετικά μικρό νόμισμα σε κυκλοφορία, πράγμα που σημαίνει ότι τα μεγάλα χρηματιστήρια δεν μπορούν απλά να κερδίσουν χρήματα από αυτά. Έτσι, πολλές μικρές χώρες αναγκάζονται να βρουν σχετικά σκιερούς νομίμους εμπόρους οι οποίοι χρεώνουν πολύ υψηλές τιμές για να ανταλλάξουν το τοπικό νόμισμα με ένα νόμισμα οχήματος (συνήθως USD).

Τιμή κυκλοφορίας έναντι κλειδωμένης τιμής. Ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα με το κρυπτογραφημένο "ανώτατο όριο της αγοράς" είναι ότι οι πάροχοι δεδομένων δεν διαφοροποιούν τα νομίσματα που έχουν ήδη εκδοθεί και είναι κυκλοφορούν εναντίον κερμάτων που είναι "κλειδωμένα", εν αναμονή κάποιας μελλοντικής εκδήλωσης ή που δεν κυκλοφορούν για διάφορους άλλους λόγους. Αν το 50% των κερμάτων του κρυπτογράφου είναι κλειδωμένο, αυτό ακριβώς όπως το δολάριο κλειδώθηκε σε ασφαλές. Αν δεν κυκλοφορούν, τότε δεν ωφελούν πραγματικά την αξία σε ολόκληρη την οικονομία. Επομένως, δεν πρέπει να υπολογίζονται.

Lost Coins. Πολλά νομίσματα (νόμισμα) χάνονται για πάντα λόγω κλοπής και λανθασμένης στόχευσης στο πορτοφόλι. Αυτά τα χαμένα νομίσματα δεν κυκλοφορούν, αλλά εξακολουθούν να υπολογίζονται στον υπολογισμό του ανώτατου ορίου της αγοράς. Αυτό είναι σαν τα χρυσά νομίσματα στο κάτω μέρος του ωκεανού: Εάν δεν κυκλοφορούν, τότε δεν μεταφέρουν καμία αξία σε όλη την οικονομία και δεν θα πρέπει να υπολογίζονται.

Η τελευταία τιμή διαπραγμάτευσης μονάδας δραματικά υπερπληθωρίζει την κεφαλαιοποίηση αγοράς. If you have 10 cookies and somebody is dumb enough to buy one for $1 million, that means you now have $10 million worth of cookies, right? Uh . . . no, but that’s exactly how crypto market cap measures market cap today. This doesn’t happen in equities markets (or any other real market) because the rise in price is confined by something relatively tangible like a company’s book value and it’s Price-to-Earnings (P/E) Ratio. However, for virtually all cryptos today, there’s nothing tangible to anchor them to, which makes them vulnerable to all kinds of irrational animal spirits.

Το Crypto Market Cap είναι χρήσιμο σε όλους; Yes, but in the same way that the Dollar Index is useful to observe the rise and fall of the percentage change in the value of the USD based on an arbitrary starting value of “1” on an arbitrary starting date. However, in contrast to crypto market cap, the Dollar Index doesn’t quantify the actual fiat value of the underlying USD currency circulating in the economy. In fact, nobody runs around saying, “The M1 money supply * the inflation rate = $10 trillion market cap, woohoo!” because that’s stupid and it doesn’t make any sense from a real-world economic perspective. But that’s similar to what happens in the crypto markets today.

Ο δείκτης του δολαρίου λειτουργεί πολύ καλά. Στην πραγματικότητα, όλοι οι δείκτες λειτουργούν γενικά όπως ο Δείκτης Δολάριο (συμπεριλαμβανομένων των δεικτών μετοχών / ομολόγων / βασικών εμπορευμάτων / νομισμάτων) και είναι πολύ χρήσιμοι για την ανάλυση της κατευθυνόμενης δράσης τιμών και όγκου σε οποιαδήποτε αγορά, χωρίς να χρειάζεται να εκχωρήσει συνολική οικονομική αξία σε ολόκληρη την αγορά . Αυτό είναι τον τρόπο με τον οποίο συγκεντρώνονται οι κρυπτογραφικές αγορές πρέπει μετρηθεί. Ωστόσο, για να γίνει αυτό, όλες οι ανταλλαγές θα χρειαστεί να συναντηθούν και να συμφωνήσουν να εγκαταλείψουν την απατηλή κακοποίηση της αγοράς και απλά να ορίσουν μια συγκεκριμένη ημερομηνία ευρετηρίου εκκίνησης και μια συγκεκριμένη τιμή εκκίνησης για κάθε νόμισμα (μπορεί να είναι οποιαδήποτε τιμή εκκίνησης) να παρουσιάσουν τα δεδομένα τους από την ημερομηνία αυτή ως μια τιμή δείκτη για κάθε νόμισμα, δεν ένα ανώτατο όριο της αγοράς. Αυτό είναι το μόνο που είναι απαραίτητο για την επίλυση του προβλήματος "ανώτατο όριο αγοράς".

Αλλά τι γίνεται με τη χρήση του νόμου του Metcalf, των ισοτιμιών χρέωσης, των εξόδων εξόρυξης. . . I’ve seen several proposals to fix crypto market cap based on Metcalf’s law (i.e., # of users^2 * crypto unit price), mining fees earned * # transactions, hash rates, and some other factors. However, all those factors are still vulnerable to various forms of market manipulation and/or they don’t logically map to the actual flow of value throughout an economy. Most importantly, they’re not necessary if we measure aggregate crypto market value changes with an index like we do with the USD and all other fiat currencies.

Αλλά πώς μετράμε την τιμή του κάθε τιμή Crypto Coin's Value? Αυτή η ερώτηση δεν διαφέρει από: Πώς μετράμε την τιμή της αξίας κάθε USD; Γιατί δεν είναι διαφορετικό; Επειδή, δεδομένου ότι ο Νίξον σκότωσε το Gold Exchange Standard το 1971, η τιμή του δολαρίου ήταν εντελώς αυθαίρετη, κυμαινόμενη έναντι όλων των άλλων νομισμάτων fiat, όπως και η τιμή των κρύπτων επιπλέει ο ένας εναντίον του άλλου σήμερα. Ωστόσο, η άνοδος / πτώση της τιμής του δολαρίου περιορίστηκε από κάτι. Τι είναι αυτό το πράγμα"? Χωρίς αυτό το "πράγμα", κάθε νόμισμα fiat στη Γη θα επιπλέει συχνά στον ουρανό και θα πέφτει στη Γη, καταδικασμένο σε μόνιμη βίαιη μεταβλητότητα. Στην πραγματικότητα, αυτό είναι που μαστίζει όλα τα κρυπτοφάγα σήμερα, όπως γράφω (π.χ., Ethereum κάτω ~ 80% κατά τους τελευταίους έξι μήνες, αφού ήταν πάνω από 1.000% τους προηγούμενους έξι μήνες).

The Exchange-Value Stabilization Effect of Πραγματικός Εμπόριο. Ακριβώς όπως κρυπτό (υποστηρίζεται από πίστη in algorithms), the USD isn’t backed by anything except for the “full faith and credit” of the USG. So, they’re both backed by “faith”. By definition, "faith" is belief, which is based on human imagination. However, the reason the USD’s value is not violently floating all over the map like cryptos is because the USD is constantly used as an πραγματικό μέσο ανταλλαγής (μία από τις τρεις κύριες λειτουργίες οποιουδήποτε νομίσματος) στο πραγματικό εμπόριο. Η διαδικασία του συνεχής εμπορική ανταλλαγή είναι αυτό "πράγμα", η οποία επιβάλλει πειθαρχία στην τιμολογιακή δράση στη χρηματιστηριακή αγορά του δολαρίου (ή σε οποιαδήποτε αγορά θυγατρικών). Γιατί είναι αλήθεια αυτό; Επειδή, όταν οι άνθρωποι αγοράζουν πραγματικά προϊόντα / υπηρεσίες με δολάρια ΗΠΑ, είναι εξαιρετικά ευαίσθητα σε οποιεσδήποτε σημαντικές αλλαγές στην τιμή που βασίζεται σε δολάρια ΗΠΑ για τα αγαθά / τις υπηρεσίες που αγοράζουν.

Επιβεβαίωση αυτής της υπόθεσης. Ο απλούστερος τρόπος για να επιβεβαιώσετε αυτήν την υπόθεση είναι να παρακολουθείτε τη συμπεριφορά κάθε πελάτη όταν προσπαθείτε να αλλάξετε βίαια την τιμή οποιουδήποτε προϊόντος / υπηρεσίας χωρίς προφανή λόγο, όπως συμβαίνει και στην αγορά κρυπτογράφησης. Οι πελάτες απλά δεν θα εισέλθουν σε μια τόσο ασταθής αγορά για να αγοράσουν οτιδήποτε τους έχει σημασία, πράγμα που σημαίνει ότι αυτές οι αγορές θα υποχωρούν μόνο σε κερδοσκοπικές συναλλαγές. Οι έμποροι το γνωρίζουν αυτό. έτσι, προληπτικά αυτορυθμίστε την τιμή των προϊόντων / υπηρεσιών τους για να διατηρήσουν τη μεταβλητότητα των τιμών τους όσο το δυνατόν χαμηλότερα, επειδή γνωρίζουν ότι αυτός είναι ο μόνος τρόπος για να βεβαιωθείτε ότι οι πελάτες τους θα συνεχίσουν να επιστρέφουν. Κάθε λειτουργική αγορά λειτουργεί ακριβώς έτσι, αλλά. . .

Οι αγορές συναλλάγματος Crypto είναι ΔΕΝ Λειτουργικές αγορές. This is because there’s nothing to impose discipline upon the price action of each crypto coin’s value, i.e., their prices are not confined by the Exchange-Value Stabilization Effect of Πραγματικός Commerce που περιγράφεται παραπάνω. Έτσι, μέχρι να χρησιμοποιηθούν πολύ συχνότερα cryptos πραγματικό εμπόριο, η μεταβλητότητα των κρυπτών θα παραμείνει υψηλή. Αλλά η αστάθεια είναι αυτό που εμποδίζει τους ανθρώπους να αισθάνονται αρκετά αυτοπεποίθηση ώστε να χρησιμοποιούν κρυπτοφάγια στο εμπόριο πιο συχνά στην πρώτη θέση. Έτσι, έχουμε πρόβλημα κοτόπουλου και αυγών.

Το πρόβλημα κοτόπουλου και αυγών της "συμπληρωματικής ζήτησης". Στην Οικονομία, χρησιμοποιούμε τη φράση "Συμπληρωματική Ζήτηση" για να περιγράψουμε το πρόβλημα κοτόπουλου και αυγών όλες τις αναδυόμενες αγορές face when they attempt to transition from an agrarian society to an industrialized society. For example, an automobile industry cannot emerge without συμπληρωματικός βιομηχανίες εξαρτημάτων που αναδύονται ΤΑΥΤΟΧΡΟΝΑ to supply all the parts to the auto industry (steel, tires, glass, etc.). And without significant foreign exchange reserves, emerging countries cannot import their parts from other countries; thus, they face a chicken-and-egg problem, which can prevent their nascent industries from ever getting off the ground.

Η Crypocurrency & Emerging Markets αντιμετωπίζουν το ίδιο πρόβλημα με το κοτόπουλο και το αυγό. Στην επιφάνεια, αυτή η έννοια της "συμπληρωματικής ζήτησης" μπορεί να φαίνεται εντελώς άσχετη με τις κρυπτοεπιχειρήσεις, αλλά είναι ακριβώς το ίδιο πρόβλημα με το οποίο πάσχουν όλοι οι κρύπτες από σήμερα: τα μάρκες Crypto λείπουν από τον πραγματικό τους κόσμο συμπλήρωμα προϊόντος επειδή είναι τόσο δύσκολο να χρησιμοποιηθούν cryptos σε πραγματικές συναλλαγές. Έτσι, δεν υπάρχει τίποτα να περιορίσει τις κρύπτες σε ένα σταθερό, μετρήσιμο ποσό και περιορισμένη τιμή, και γι 'αυτό οι τιμές τους επιπλέουν σε όλο τον χάρτη.

Το ζεύγος Crypto-Product είναι σαν μια κβαντική υπέρθεση. Η περιγραφή μου παραπάνω μπορεί να φαίνεται σαν να μιλάω για την υποστήριξη κρυπτών με χρυσό ή κάποια άλλη σπάνια πηγή. Όχι, υπενθυμίζουμε ότι η τιμή του δολαρίου είναι σχετικά σταθερή ακόμη και χωρίς την υποστήριξη ενός εμπορεύματος. Έτσι, αυτό το ζεύγος "κρυπτο-προϊόντος" είναι περισσότερο παρόμοιο με την αρχή μιας κβαντικής υπέρθεσης. Ωστόσο, σε αυτή την περίπτωση, η αξία ενός κρυπτογράφου και η αξία ενός προϊόντος / υπηρεσίας πρέπει να καταρρεύσει σε ένα μόνο αντικείμενο αξίας αρκετά συχνά μέσα σε μια αγορά για να συμπιεστεί η τιμή όλων των κρυπτών στην ίδια αγορά σε ένα πιο σταθερό εύρος τιμών. (Ανάκληση: Αυτή η συμπίεση των τιμών κρυπτογράφησης ενισχύεται από τους καταναλωτές που είναι εξαιρετικά ευαίσθητοι στις τιμές των κρυπτογραφημάτων συμπλήρωμα προϊόντος.) Πιο συγκεκριμένα, ένα crypto δεν μπορεί να εκδηλώσει μια σταθερή, περιορισμένη κλίμακα τιμών χωρίς να είναι συχνά συνημμένο σε προϊόντα / υπηρεσίες στον πραγματικό κόσμο. Μέχρι τότε, η τιμή των κρυπτών επιπλέει βίαια προς τα πάνω και προς τα κάτω σαν ένα μπαλόνι ήλιο σε μια καταιγίδα.

Πώς αναδύονται οι αναδυόμενες αγορές το πρόβλημα της "συμπληρωματικής ζήτησης"; Σε αντίθεση με όσα πιστεύουν ορισμένοι, όλες οι εθνικές κυβερνήσεις ξεκινούν με την προστασία και την επιδότηση των εκκολαπτόμενων βιομηχανιών τους. Αυτό περιλαμβάνει όλες τις μεγάλες οικονομίες σήμερα, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, του Ηνωμένου Βασιλείου, της Ιαπωνίας, της Νότιας Κορέας, της Κίνας, της Γερμανίας, της Σιγκαπούρης, της Χιλής, της Γαλλίας και του Καναδά. . . . Γιατί είναι σημαντικό? Επειδή θα πρέπει να αντιληφθούμε την αγορά του Gini ως μια «εκκολαπτόμενη βιομηχανία» και να προσεγγίσουμε την ανάπτυξή της με τον ίδιο ακριβώς τρόπο που κάθε επιτυχημένη αναδυόμενη χώρα έχει προσεγγίσει την οικονομική της ανάπτυξη σε όλη την ανθρώπινη ιστορία.

Πρέπει να μάθουμε από τις αναδυόμενες αρχές ανάπτυξης της αγοράς. There are well-established steps to growing every emerging market, but it requires foresight, organizational discipline, the resolve to ignore pressures from special interest groups and speculators that want to get rich quick, and highly coordinated execution between policymakers and industry during the early, formative years. In this context, the Gini team is the "emerging market coordinator" right now. I know staunch libertarians hate this kind of logic, but they're ignoring the history of every successful economy on Earth.

The reality is this: If Gini doesn't manage the rollout and development of the Gini cryptocurrency market like a nascent industry of a developing country, the crypto markets will never be tamed. There will never be a cryptocurrency that is actually viable for real-world commerce. Additionally, without a commitment to this approach, the Gini team would have too many pressures to appease the speculative profiteers and market whales to make any significant course corrections along the way, which is what has substantially paralyzed Bitcoin and all other major cryptocurrencies today.

Το βρώμικο κρυπτό μυστικό. Many (probably most) blockchain project teams and crypto traders love the existing volatility because it’s a lot easier to get rich and suck wealth out of the economy when the price of a cryptocurrency can skyrocket on any day. And the steep price rise/fall gives more experienced traders opportunities to manipulate markets and fleece the newbies. Additionally, given the oligarchy of mining pools with their USD billions invested in the existing infrastructure, none of them are going to be very enthusiastic about anything that would significantly reduce the volatility. That's why we believe Gini's unique αναδυόμενη φιλοσοφία της αγοράς κρυπτογράφησης is likely humanity's only chance to see a cryptocurrency market grow the way every successful economy has grown in human history.

Συμπέρασμα: Μέχρι να αναπτυχθεί συστηματικά συστηματικά η αγορά κρυπτογράφησης μεταξύ μιας ομάδας κρυπτογραφημένου σχεδίου και πολλών εμπόρων κρυπτογράφησης για να ξεπεραστεί το πρόβλημα των συμπληρωματικών προϊόντων κοτόπουλου και αυγών, πιθανότατα δεν θα δούμε ποτέ ότι η κρυπτογράφηση είναι αρκετά σταθερή για χρήση στο πραγματικό εμπόριο. Αυτός ακριβώς είναι ο λόγος για τον οποίο υλοποιούμε το Gini Πύλη ηλεκτρονικού εμπορίου, which is intended to maximize Gini's price stability in a way that no other cryptocurrency can achieve today.

---