Gini deve operar nos Estados Unidos?

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(O seguinte artigo é adaptado de uma carta que preparamos para a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.)

Como publicamos em Comissário da SEC diz que SEC não deve atrapalhar investidores americanos e CFTC Começa a Crackdown em Fraudes de CriptomoedaEstamos muito felizes em ver as recentes ações de aplicação da lei contra os flagrantes golpes que mancharam o setor de blockchain / cryptocurrency. Na verdade, a razão pela qual a Gini existe é criar um ambiente mais estável, equitativo, sustentável e seguro para ajudar as partes interessadas de Gini a evitar serem vitimadas por todos. esses golpes e manipulações de mercado. Portanto, não há dúvida de que acreditamos que a SEC e a CFTC tenham um papel importante no sistema financeiro dos EUA; e um regime regulatório racional é certamente necessário para preservar a integridade de todos os mercados de capitais.

o pessoas que estão envolvidas em Gini são engenheiros atenciosos e respeitados (por exemplo, de Cambridge, Harvard, etc.)acadêmicos acadêmicos e ex-executivos de empresas substanciais com reputação que estão acima de qualquer suspeita. Portanto, certamente não somos golpistas e sabemos da importância da AML / KYC no que diz respeito à prevenção contra fraude, ao financiamento do combate ao terrorismo e ao esclarecimento dos consumidores sobre a natureza, riscos, termos e condições de qualquer produto ou serviço. De fato, todo o site da Gini é um testemunho humanitário de nossa profunda e autêntica preocupação com o bem-estar dos seres humanos nos EUA e em todo o mundo.

Contudo, Estamos muito preocupados com a obscura nuvem de ambiguidade regulatória que envolveu a indústria de blockchain / criptomoeda nos EUA no ano passado. Especificamente, não queremos que nenhum projeto legítimo de blockchain / cryptocurrency fique preso em uma zona crepuscular de incerteza regulatória. Esta zona crepuscular freqüentemente leva a mais de US $ 100.000 em despesas legais e administrativas opressivas e perdulárias, apenas para obter uma opinião de advogados que não têm nenhuma clareza significativa sobre se a SEC irá ou não agir contra um projeto específico de criptomoeda. Essa ambigüidade regulatória levou a um enorme desperdício de tempo, recursos e talentos, à medida que milhões de americanos vagam sem rumo através de um labirinto de incerteza regulatória que está sufocando a vida do setor de blockchain / criptomoeda dos EUA atualmente.

Em contraste, agências reguladoras na Suíça e em Cingapura têm uma abordagem muito mais explícita, clara e metódica, which is why they are now attracting more talent and capital for blockchain-based projects to their countries than the U.S. This will have far-reaching negative consequences for the U.S. as it falls behind other countries in the important FinTech sector. Rather than being trapped in the crude and never-ending "utility" vs. "security" token box, regulators in those countries have thoughtfully and rationally distinguished between equity tokens, debt tokens, cryptocurrencies, asset-backed tokens, token-based collective investment vehicles, and token-based commercial products that are bought/sold in commerce like any other widget, and thus, have nothing to do with the capital markets. Each of these manifestations of a blockchain-based token are clearly different; and thus, respectfully, they should be perceived very differently from a regulatory perspective.

The crude distinction between "utility" and "security" tokens is grossly inadequate because the concept of "utility" is often extremely subjective and the concept of a "security" is extremely broad and has many adverse consequences for a nonprofit company's ability to survive under an avalanche of regulatory and compliance processes and expenses. As a U.S. Citizen, respectfully, I believe our government and regulatory agencies can do better than this; and SEC Chairman Clayton's "they're all securities" approach is already having adverse consequences on the competitiveness of the U.S. economy as the technical infrastructure of U.S. financial institutions falls behind their counterparts in other countries.

Com essas considerações em mente, forneça uma resposta definitiva - e, idealmente, uma Carta oficial de não-ação - sobre como a SEC perceberá a criptografia de Gini com base nos seguintes fatos para que possamos ter clareza sobre se a Fundação Gini pode operar com segurança nos EUA ou não.

  • Gini será gerenciado por uma fundação sem fins lucrativos e o código-fonte do software será de código aberto.
  • The nonprofit foundation's financial statements and software source code will be periodically audited por auditores credíveis, conhecidos e terceirizados.
  • Ao contrário de todas as outras principais criptomoedas, o suprimento de moeda de criptomoeda Gini será finalmente 95% de propriedade do público em geral após a distribuição completa estar completa. Além disso, temos mecanismos de estabilidade do ecossistema impor e preservar ampla distribuição e propriedade para evitar que altas concentrações de riqueza criptografada e poder corrompam o ecossistema.
  • We have spent several years developing the principles and incentive structures associated with the Gini cryptocurrency to ensure that our team's incentives are authentically aligned with the public interest. Na verdade, acreditamos que a razão fundamental pela qual todos os outros grandes projetos de criptomoeda de hoje são tão infestados de fraudes e manipulados por baleias criptográficas é porque seus fundadores não projetaram suas distribuições de provisão de dinheiro, estruturas de incentivo, protocolos de consenso, sistemas de governança de ecossistemas e tecnologias associadas. para explicar o lado negro da natureza humana.
  • Todas as principais criptomoedas de hoje são dominadas por um pequeno número de criptomo-oligarcas, o que é nojento para quem quer participar de um ecossistema equitativo e sustentável. Em contraste, o propósito fundamental da criptomoeda Gini é eliminar toda a fraude e manipulação que assola muitos mercados fiat e crypto hoje e criar um sistema mais equitativo e sustentável de troca de valor entre os participantes do ecossistema.
  • A criptomoeda Gini será usada na organização sem fins lucrativos Loja Gini e dentro de um ecossistema único de partes interessadas que apreciam os princípios da integridade, estabilidade, equidade e sustentabilidade do ecossistema. Com a criptomoeda Gini, os consumidores poderão comprar bens e serviços com a mesma facilidade com que podem em outros ambientes de comércio baseados em decreto. Portanto, de uma perspectiva puramente funcional, a criptomoeda Gini não é diferente de um sistema de recompensas de programas de fidelidade, ou um sistema de pontos baseado em cartão de crédito, ou qualquer um dos milhares de públicos e privados, perfeitamente legais, e não regulamentada moedas em circulação nos EUA e no mundo de hoje, nenhuma das quais é definida como “investimento valores mobiliários ”.
  • Por definição, uma moeda tem utilitário como meio de troca, reserva de valor e unidade de conta. No entanto, quando qualquer moeda é inicialmente produzida e comprada de uma casa da moeda ou fabricante (por exemplo, a Fundação Gini sem fins lucrativos), essa compra é simplesmente uma transação comercial como a compra de qualquer outro produto ou serviço. Se o valor de uma moeda privada aprecia ou não é incidental à sua valor de utilidade primária e objetivo principal como meio de troca, reserva de valor e unidade de conta.
  • Mercados Secundários. Depois que um produto (por exemplo, um widget, cartões de beisebol, criptomoedas, etc.) é produzido e entregue a um consumidor primário desse produto, esse produto pode ser subsequentemente revendido em um mercado secundário como o eBay ou o Amazon Marketplace. No entanto, esse mercado secundário é um comercial mercado de participantes humanos interagindo diretamente uns com os outros, não uma troca de valores mobiliários. Assim, qualquer descentralizado software de mercado projetado para simplesmente conectar as pessoas umas às outras de forma segura e estável mercado humano (não um mercado de HFT), in which the decentralized software does not take possession or control of any stakeholder's funds or currency as a custodian—that decentralized market cannot be reasonably defined as a "securities exchange". Thus, respectfully, a mercado descentralizado para qualquer produto comercial (pirulitos, criptomoedas, etc.) não pode ser razoavelmente percebido e regulado de forma diferente do eBay.
  • Em um nível alto, o projeto Gini não é diferente do Ethereum ou do Bitcoin, que certamente não são títulos. Em um nível mais baixo, o produto Gini Cryptocurrency está sendo projetado e fabricado com os seguintes recursos (entre outros):
    • Assinaturas digitais criptográficas para evitar transações fraudulentas.
    • Votação automatizada do nó de partes interessadas para obter verificação de transação baseada em consenso.
    • Delegação de votos para garantir quóruns de votação, o que garante amplo consenso de transações e ampla base democrática humano consenso sobre as principais questões de governança do ecossistema.
    • Uma estrutura de banco de dados inovadora para conectar todos os blocos de transação em uma cadeia histórica linear e imutável, que atinge uma combinação exclusiva de integridade do razão, alta velocidade e throughput.
    • Integridade do razão pública que é computacionalmente eficiente para verificar o bloco de gênese.
    • Mecanismos de auditoria integrados que protegem simultaneamente a privacidade do usuário e permitem auditores autorizados e autorizado autoridades governamentais para auditar as transações conforme exigido pelas leis aplicáveis ​​de cada país.
    • Uma estrutura de banco de dados que permite a implementação de remoção, sharding e snapshotting agressivos; esses recursos garantem escalabilidade de longo prazo, descentralização significativa e alta velocidade e rendimento.
    • Exceptionally strong and inherent resistance to "double-spend attacks," "51% attacks," "DDoS attacks," and "Sybil attacks," among others, which provides strong public ledger integrity.

Quanto às OICs

Estamos trabalhando para criar um produto viável mínimo (criptomoeda) antes de envolvermos qualquer público em geral. No entanto, existem muitas boas razões para distribuir uma criptocorrência a uma ampla população de partes interessadas o mais rápido possível; e essas razões não têm nada a ver com a venda títulos. De fato, a distribuição de uma moeda e do poder de compra correspondente à maior população possível é essencial para evitar concentrações prejudiciais de riqueza e poder político na população. qualquer ecossistema. De fato, concentrações insalubres e insustentáveis de riqueza e poder político são as causas da manipulação desenfreada do mercado, fraudes e fraudes em muitos sistemas de criptografia. fiat mercados hoje.

Toda organização não-governamental deve vender seus produtos / serviços para gerar recursos financeiros para ser auto-sustentável. Isto é verdade para todos os fins lucrativos e nonprofit organizations. As a nonprofit organization, Gini generates revenue from donations and the sale of our primary product (a cryptocurrency) to stakeholders who want to benefit from its utility value (medium of exchange, store of value, unit of account; more stable, equitable, and sustainable ecosystem, etc.). Again, it's easy to see that the Gini cryptocurrency product is not a security; it is just like selling any other widget that free-market participants want to buy, which produces revenue and cash flow that our nonprofit foundation needs to pay for further development of our unique technology and ecosystem.

Venda vs. Transações Pré-Venda. Algumas pessoas acham que existe uma distinção material entre a venda de uma criptomoeda que já é produzida e a pré-venda of a cryptocurrency that is still in production, which will be delivered at a later date. They claim this somehow spawns a "security". No, it doesn't. As a manufactured product, there is no difference between the pre-sale of a cryptocurrency and the pre-sale of any other widget or product.

Milhares (provavelmente milhões) de produtos e serviços são pré-vendidos todos os dias. Quando um produto é vendido (ou pré-vendido), a empresa recebe receita da transação. Na contabilidade de exercício, se um produto for pré-vendido, a empresa credita sua conta em dinheiro e credita sua receita diferida account. (The matching debit entry is often ignored temporarily.) Then, when the product is delivered, the company debits their deferred revenue account and credits their revenue account. Nowhere in this process is there any notion of an "investment security".

De fato, o processo de pré-venda é todo o modelo de negócios do Kickstarter e de muitas outras plataformas semelhantes de financiamento coletivo. Assim como um cliente pagaria uma instalação privada de cunhagem ou um vendedor do Kickstarter antecipadamente Para produzir e entregar uma moeda ou widget cuidadosamente projetado o mais rápido possível em algum momento no futuro, as partes interessadas iniciais da Gini pagarão à Fundação Gini sem fins lucrativos antecipadamente para produzir e entregar uma criptomoeda (produto) cuidadosamente projetada e de qualidade garantida o mais rápido possível.

Vendas Prévias Geram Recebimentos, Não Títulos. Dentro do contexto de uma pré-venda transação, os compradores do produto (criptomoeda) recebem um recibo que confirma sua prova de compra. Esse recibo é emitido para o cliente como confirmação de que a mercadoria (criptomoeda) será entregue o mais rápido possível no futuro. Em seguida, o cliente é protegido por leis de contratos e proteção do consumidor bem estabelecidas, que fornecem regras e penalidades claras para os comerciantes de má fé que cometem fraude ou negligência comercial. Neste particular respeito, Gini não é diferente de qualquer outro comerciante sem fins lucrativos (ou com fins lucrativos) que pré-venda um produto em troca de dinheiro, que é classificado como uma entrada de receita diferida em seus livros contábeis. Assim, tal transação é uma obrigação (geralmente, um passivo de curto prazo) para entregar um produto em algum momento futuro, não uma dívida ou segurança patrimonial.

A possibilidade de apreciação não é a definição de uma segurança. Whether a widget, lollipop, da Vinci painting, Gibson guitar or cryptocurrency that is offered to the general public appreciates in value or not is incidental to the underlying nature of the transaction: It is a commercial sales transaction in which a product is carefully engineered, purchased by a customer for cash and then the product is delivered as soon as it is ready to ship to the customer. There is no notion of an "investment security" anywhere in this process.

Uma presunção de intenção especulativa não é universalmente verdadeira. One or more stakeholders might mentally say, "I want this product because it's going to increase in value," but many others will say, "I want this product because it has desirable valor de utilidade in the form of a more stable, equitable, sustainable, and intellectually stimulating ecosystem of like-minded stakeholders, which is far more meaningful and valuable to me than any other cryptocurrency project that I've ever seen." Thus, any presumption that people would buy the Gini cryptocurrency only for speculative investment purposes would be a false and arbitrary assumption in many (probably most) cases. Regardless, compras especulativas não são a definição de uma garantia, ou.

Considerações Fiscais

Cryptocurrency Projects Can't Have it Both Ways. I suspect many cryptocurrency project teams would rather ignore this entire discussion because they have been ignoring (exploiting) the complexity of these issues for years. However, they can't have it both ways: Either their initial (primary market) cryptocurrency/token sales (“ICO”) transactions são estruturados as revenue, or debt (liability), or equity transactions. If they're structured as equity/debt, then they're IPO securities and should be registered with the SEC accordingly (Reg A/A+/S1) or exempted (Reg D/CF). In fact, there's no need for a misleading new "ICO" label because any transaction que é realmente estruturado como um patrimônio / dívida não é fundamentalmente diferente de um IPO, o que significa que o setor blockchain / cryptocurrency deve parar de fingir que há uma diferença nesses casos.

Classificando transações tributáveis. Em contraste com um IPO de títulos, se as transações são classificadas e estruturado as revenue (e.g., the Gini Launch), then they're taxable transactions within an income tax regime just like any other commercial transaction. If the projects are operating como entidades com fins lucrativos, então eles devem impostos sobre suas vendas. Se eles operam como entidades sem fins lucrativos e pode substanciar com credibilidade seus benefícios para a sociedade, então o IRS deve conceder-lhes uma isenção fiscal, como faz para mais de 1 milhão de outras organizações sem fins lucrativos isentos de impostos.

Projetos falsos / self-service devem ser taxados como entidades com fins lucrativos. There's nothing wrong with for-profit projects, but if a project team claims to be operating as a nonprofit entity for the benefit of society, but they're clearly operating for their own self-interest as evidenced by their sloppy management, little or no accountability, little or no transparency, misleading public statements, high concentration of crypto wealth in their own accounts (and their cronies' accounts) relative to the rest of the ecosystem, etc. (as nearly all of them do today), then their tax exemption should be rejected and they should owe applicable taxes on all their cryptocurrency/token transactions.

Os direitos dos consumidores e as leis antifraude existentes são suficientes. Se uma equipe de projeto decidir estruturar explicitamente suas vendas de criptografia / token como transações de dívida / patrimônio com um contrato de compra e venda de ações e / ou contrato de empréstimo com cada uma de suas partes interessadas, elas devem ser regulamentadas como títulos e os termos e condições de seus contratos conceda explicitamente aos acionistas os direitos de propriedade, os direitos de participação nos lucros e / ou os direitos dos credores aos fluxos de caixa e ativos de suas organizações. Se as transações não forem explicitamente estruturadas dessa forma, elas devem ser automaticamente classificadas e tributadas como transações comerciais comuns em uma base de marcação a mercado e os direitos do consumidor existentes e as leis antifraude já são suficientes para evitar / punir os mais notórios. fraudes e crimes.

Respeitosamente, quando entendido com precisão, não há nada fundamentalmente diferente sobre criptomoedas / tokens with respect to how a society should classify them between equity, debt (securities) and all other ordinary commercial products (commerce). Thus, there should be nothing fundamentally different with respect to how governments regulate and tax them. Within this context, the private marketplace should be allowed to determine the winners and losers within the cryptocurrency industry, the existing tax regime should be applied to ensure that project teams' incentives are aligned with the public interest, and existing anti-fraud and consumer protection laws should be invoked to enforce justice against fraudsters on a case-by-case basis, as is necessary and customary in all aspects of any civil society.

Gini está realizando um evento de lançamento, Não é um ICO. For all the reasons above, none of the intended use cases of the Gini cryptocurrency can be accurately defined as "investment securities". Thus, it's not accurate to classify any Gini cryptocurrency sales event as an "ICO". Rather, it's more accurate to describe the first time that Gini cryptocurrency is available to the general public just like a grand opening or the launch event of a popular store. That's why we are performing um evento de lançamento de Gini ("Gini Launch") in early 2019, não é uma ICO.

Em resumo, esperamos que esteja claro que Gini está criando e oferecendo uma criptomoeda, não é uma segurança de investimento. Além disso e respeitosamente, quando vendemos (ou pré-vendemos) a criptomoeda Gini ao público em geral (after we've already demonstrated an enormous investment of time and resources that will be obvious to all stakeholders at that time), não deve haver nenhum requisito legal, ético ou de interesse público para restringir a Fundação Gini com Reg D ou Reg A + ou qualquer outro regime regulatório de valores mobiliários porque a criptomoeda Gini não é uma segurança de investimento. To force us to conform to a costly, time-consuming and deeply frustrating regulatory regime that is unnecessary to achieve the SEC's public policy goals would be substantially unlawful and would severely diminish the purpose and progress of the Gini Foundation if it is based in the United States.

Vários membros da equipe de Gini são cidadãos americanos; Assim, seria muito mais fácil para nós ficarmos nos EUA e exibir a Plataforma Gini como um exemplo brilhante do tipo de qualidade e integridade que a indústria de criptomoedas americana pode produzir. No entanto, se a SEC não fornecer uma carta de não-ação ou outra concreto e permanente garantia de que a criptomoeda Gini não será falsamente classificada como uma garantia de investimento, então seremos forçados a operar em outras jurisdições. Isso seria uma perda significativa para milhões de americanos que seriam, então, indevidamente impedidos de participar do ecossistema de Gini. Seria também um passo significativo para todo o setor de blockchain / cryptocurrency.

Sinceramente,

The Gini Team


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