Sekiranya Gini Beroperasi di Amerika Syarikat?

(Artikel berikut disesuaikan dengan surat yang kami sediakan untuk Suruhanjaya Sekuriti & Bursa AS.)

Seperti yang kita diterbitkan dalam Pesuruhjaya Suruhanjaya Sekuriti berkata SEC Tidak Boleh Mematuhi Pelabur Amerika dan CFTC Bermula dengan Crackdown pada Penipuan Cryptocurrency, kami sangat gembira melihat tindakan penguatkuasaan undang-undang baru-baru ini terhadap penipuan yang mengerikan yang telah merosakkan industri blockchain / cryptocurrency. Malah, sebab keseluruhan Gini wujud adalah untuk mewujudkan persekitaran yang lebih stabil, saksama, lestari, dan selamat untuk membantu pihak berkepentingan Gini mengelakkan menjadi mangsa oleh semua penipuan dan manipulasi pasaran. Oleh itu, tidak ada persoalan yang kami percaya SEC dan CFTC berperanan penting dalam sistem kewangan Amerika Syarikat; dan rejim pengawalseliaan yang rasional pastinya perlu untuk memelihara integriti setiap pasaran modal.

The orang yang terlibat dalam Gini jurutera yang bijak dan dihormati (cth. dari Cambridge, Harvard, dll.), cendekiawan akademik, dan bekas eksekutif syarikat-syarikat besar dengan reputasi yang tidak dapat dihina. Oleh itu, kami sememangnya bukan penipu dan kami tahu pentingnya AML / KYC berhubung dengan pencegahan penipuan, pembiayaan balas keganasan dan memberi kejelasan pengguna terhadap sifat, risiko, terma dan syarat mana-mana produk atau perkhidmatan. Malah, laman web keseluruhan Gini adalah bukti kemanusiaan terhadap keprihatinan kita yang mendalam dan tulus untuk kesejahteraan manusia di Amerika Syarikat dan di seluruh dunia.

Walau bagaimanapun, kami sangat prihatin tentang awan gelap peraturan kekaburan yang telah menyelubungi industri blockchain / cryptocurrency AS sepanjang tahun lalu. Khususnya, kami tidak mahu sebarang projek blockchain / cryptocurrency yang sah terperangkap dalam zon senja ketidaktentuan peraturan. Zon senja ini sering menyebabkan lebih daripada $ 100,000 dalam perbelanjaan undang-undang dan pentadbiran yang menindas, membazir hanya untuk mendapatkannya pendapat dari peguam yang mereka sendiri tidak mempunyai kejelasan yang bermakna mengenai sama ada SEC akan atau tidak akan bertindak terhadap projek cryptocurrency tertentu. Kesilapan peraturan ini telah membawa kepada pembaziran masa, sumber dan bakat yang sangat besar seperti berjuta-juta rakyat Amerika yang tidak bermaruah tanpa menghiraukan ketidaktentuan pengawalan yang mencekik kehidupan di luar industri blockchain / cryptocurrency AS hari ini.

Berbeza, agensi pengawalseliaan di Switzerland dan Singapura mempunyai pendekatan yang lebih jelas, jelas dan teratur, which is why they are now attracting more talent and capital for blockchain-based projects to their countries than the U.S. This will have far-reaching negative consequences for the U.S. as it falls behind other countries in the important FinTech sector. Rather than being trapped in the crude and never-ending "utility" vs. "security" token box, regulators in those countries have thoughtfully and rationally distinguished between equity tokens, debt tokens, cryptocurrencies, asset-backed tokens, token-based collective investment vehicles, and token-based commercial products that are bought/sold in commerce like any other widget, and thus, have nothing to do with the capital markets. Each of these manifestations of a blockchain-based token are clearly different; and thus, respectfully, they should be perceived very differently from a regulatory perspective.

The crude distinction between "utility" and "security" tokens is grossly inadequate because the concept of "utility" is often extremely subjective and the concept of a "security" is extremely broad and has many adverse consequences for a nonprofit company's ability to survive under an avalanche of regulatory and compliance processes and expenses. As a U.S. Citizen, respectfully, I believe our government and regulatory agencies can do better than this; and SEC Chairman Clayton's "they're all securities" approach is already having adverse consequences on the competitiveness of the U.S. economy as the technical infrastructure of U.S. financial institutions falls behind their counterparts in other countries.

Dengan pertimbangan-pertimbangan itu, sila berikan jawapan yang pasti - dan idealnya, Surat No-Tindakan rasmi-mengenai bagaimana SEC akan melihat kriptokori Gini berdasarkan fakta-fakta berikut supaya kita dapat menjelaskan kejelasan sama ada Yayasan Gini dapat dengan selamat beroperasi di Amerika Syarikat atau tidak.

• Gini akan diuruskan oleh yayasan bukan keuntungan dan kod sumber perisian akan menjadi sumber terbuka.
• The nonprofit foundation's financial statements and software source code will be periodically audited oleh juruaudit pihak ketiga yang boleh dipercayai, terkenal.
• Tidak seperti semua kriptografi utama lain, bekalan duit syiling cryptocurrency Gini akan sekurang-kurangnya 95% yang dimiliki oleh orang awam selepas pengedaran penuh selesai. Di samping itu, kami ada mekanisme kestabilan ekosistem untuk menguatkuasakan dan mengekalkan pengedaran dan pemilikan yang luas untuk mengelakkan kepekatan tinggi kekayaan dan kekuatan crypto daripada merosakkan ekosistem.
• We have spent several years developing the principles and incentive structures associated with the Gini cryptocurrency to ensure that our team's incentives are authentically aligned with the public interest. Sebenarnya, kami percaya sebab asas semua projek cryptocurrency utama yang lain hari ini adalah penipuan dan dimanipulasikan oleh paus crypto adalah kerana pengasas mereka tidak mencipta pengagihan bekalan wang mereka, struktur insentif, protokol konsensus, sistem tadbir ekosistem dan teknologi yang berkaitan untuk mengambil kira sisi gelap sifat manusia.
• Semua kriptografi utama hari ini dikuasai oleh sejumlah kecil kripto-oligarki, yang menjijikkan kepada sesiapa yang mahu mengambil bahagian dalam ekosistem yang adil dan mampan. Sebaliknya, tujuan asas dari cryptocurrency Gini adalah untuk menghapuskan semua penipuan dan manipulasi yang melanda banyak pasaran fiat dan crypto hari ini dan untuk mewujudkan sistem yang lebih adil dan mampan pertukaran nilai antara peserta ekosistem.
• Cryptocurrency Gini akan digunakan dalam bukan keuntungan Gini Store dan dalam ekosistem unik pemangku kepentingan yang suka menghargai prinsip integriti ekosistem, kestabilan, ekuiti dan kemampanan. Dengan menggunakan cryptocurrency Gini, pengguna akan dapat membeli barangan dan perkhidmatan semudah yang mereka dapat dalam persekitaran perdagangan fiat yang lain. Oleh itu, dari perspektif yang semata-mata berfungsi, urus niaga sulit Gini tidak berbeza daripada sistem ganjaran program kesetiaan, atau sistem mata wang berasaskan kad kredit, atau mana-mana beribu-ribu orang awam dan swasta, sempurna undang-undang, dan tidak terkawal mata wang dalam edaran di Amerika Syarikat dan di seluruh dunia hari ini, tidak ada yang ditakrifkan sebagai "pelaburan" yang dikawal sekuriti ".
• Secara definisi, mata wang mempunyai utiliti sebagai medium pertukaran, menyimpan nilai, dan unit akaun. Walau bagaimanapun, apabila mana-mana mata wang pada mulanya dihasilkan dan dibeli daripada pewarna atau pengeluar (misalnya, Yayasan Gini bukan keuntungan), pembelian itu hanyalah urusniaga komersial seperti pembelian sebarang produk atau perkhidmatan lain. Sama ada nilai mata wang swasta menghargai atau tidak bersampingan dengannya nilai utiliti utama dan tujuan utama sebagai medium pertukaran, menyimpan nilai dan unit akaun.
• Pasaran Sekunder. Selepas sesuatu produk (misalnya, widget, kad besbol, mata wang kriptografi, dan sebagainya) dihasilkan dan dihantar kepada pengguna utama produk tersebut, produk tersebut mungkin kemudiannya dijual kembali ke dalam pasaran sekunder seperti eBay atau Amazon Marketplace. Walau bagaimanapun, pasaran sekunder itu adalah komersial pasaran dari peserta manusia secara langsung berinteraksi dengan satu sama lain, bukan pertukaran sekuriti. Oleh itu, apa-apa desentralisasi perisian pasaran yang direka untuk menghubungkan orang lain dengan selamat dan stabil pasaran manusia (tidak sebuah pasaran HFT), in which the decentralized software does not take possession or control of any stakeholder's funds or currency as a custodian—that decentralized market cannot be reasonably defined as a "securities exchange". Thus, respectfully, a pasaran terdesentralisasi untuk apa-apa produk komersial (lollipops, cryptocurrencies, dll.) tidak dapat dilihat dan dikawal dengan cara yang berbeza dari eBay.
• Pada tahap yang tinggi, projek Gini tidak berbeza daripada Ethereum atau Bitcoin, yang tentunya bukan sekuriti. Pada tahap yang lebih rendah, produk cryptocurrency Gini direka dan dihasilkan dengan ciri-ciri berikut (antara lain):

• • Tandatangan digital kriptografi untuk mengelakkan transaksi penipuan.
  • Pengundian nod pemangku kepentingan automatik untuk mencapai pengesahan transaksi berasaskan konsensus.
  • Vote delegasi untuk memastikan kuorum mengundi, yang memastikan konsensus transaksi berasaskan luas dan demokratik yang luas manusia persetujuan mengenai isu tadbir urus ekosistem utama.
  • Struktur pangkalan data yang inovatif untuk menyambung semua blok transaksi dalam rantaian bersejarah linear, yang mencapai kombinasi unik integriti lejar, kelajuan tinggi dan throughput.
  • Integriti lejar awam yang efisien untuk mengesahkan semula kepada blok genesis.
  • Mekanisme pengauditan terbina dalam yang pada masa yang sama melindungi privasi pengguna dan membenarkan juruaudit yang diberi kuasa dan diberi kuasa pihak berkuasa kerajaan untuk mengaudit urus niaga seperti yang diperlukan oleh undang-undang setiap negara.
  • Struktur pangkalan data yang membolehkan pelaksanaan pemangkasan agresif, sharding, dan snapshotting; ciri-ciri ini memastikan skalabilitas jangka panjang, desentralisasi yang bermakna, dan kelajuan tinggi dan throughput.
  • Exceptionally strong and inherent resistance to "double-spend attacks," "51% attacks," "DDoS attacks," and "Sybil attacks," among others, which provides strong public ledger integrity.

Mengenai ICOs

Kami sedang berusaha untuk membina produk berdaya maju (cryptocurrency) sebelum kita melibatkan mana-mana pihak berkepentingan umum. Walau bagaimanapun, terdapat banyak sebab yang baik untuk mengedarkan cryptocurrency kepada penduduk yang luas dengan seberapa segera yang mungkin; dan sebab-sebab tersebut tiada kaitan dengan jualan sekuriti. Sebenarnya, pengedaran mata wang dan kuasa pembelian yang sepadan kepada populasi terbesar mungkin penting untuk mencegah kepekatan kekayaan dan kuasa politik yang tidak sihat mana-mana ekosistem. Sesungguhnya kepekatan kekayaan dan kuasa politik yang tidak sihat dan tidak mampan adalah yang menyebabkan manipulasi pasaran, penipuan dan penipuan yang berleluasa di banyak crypto dan pasaran fiat hari ini.

Setiap organisasi bukan kerajaan mesti menjual produk / perkhidmatan mereka untuk menjana sumber kewangan untuk menjadi mampan sendiri. Ini adalah benar untuk semua keuntungan dan nonprofit organizations. As a nonprofit organization, Gini generates revenue from donations and the sale of our primary product (a cryptocurrency) to stakeholders who want to benefit from its utility value (medium of exchange, store of value, unit of account; more stable, equitable, and sustainable ecosystem, etc.). Again, it's easy to see that the Gini cryptocurrency product is not a security; it is just like selling any other widget that free-market participants want to buy, which produces revenue and cash flow that our nonprofit foundation needs to pay for further development of our unique technology and ecosystem.

Jualan vs. Transaksi Pra-Jualan. Sesetengah orang berfikir ada perbezaan material antara jualan cryptocurrency yang sudah dihasilkan dan pra-jualan of a cryptocurrency that is still in production, which will be delivered at a later date. They claim this somehow spawns a "security". No, it doesn't. As a manufactured product, there is no difference between the pre-sale of a cryptocurrency and the pre-sale of any other widget or product.

Beribu-ribu (Mungkin Jutaan) Produk dan Perkhidmatan Adakah Dijual Setiap Hari. Apabila produk dijual (atau pra-dijual), syarikat menerima hasil daripada transaksi tersebut. Dalam perakaunan akruan, jika produk itu pra-dijual, syarikat itu kredit akaun tunai mereka dan kredit mereka pendapatan tertunda account. (The matching debit entry is often ignored temporarily.) Then, when the product is delivered, the company debits their deferred revenue account and credits their revenue account. Nowhere in this process is there any notion of an "investment security".

Malah, proses pra-jualan adalah keseluruhan model perniagaan Kickstarter dan banyak lagi platform pendanaan orang ramai yang serupa. Sama seperti pelanggan akan membayar kemudahan pembikinan peribadi atau penjual Kickstarter terlebih dahulu untuk menghasilkan dan menghantar duit syiling atau widget berhati-hati dengan secepat mungkin pada satu ketika pada masa akan datang, pihak berkepentingan awal Gini akan membayar Yayasan Gini bukan untung terlebih dahulu untuk menghasilkan dan menyampaikan cryptocurrency (produk) dengan berhati-hati dan berkualiti dengan jaminan secepat mungkin.

Pra-Jualan Menjana Resit, Tidak Sekuriti. Dalam konteks a pra-jualan transaksi, pembeli produk (cryptocurrency) menerima resit yang mengesahkan bukti pembelian mereka. Resit itu dikeluarkan kepada pelanggan sebagai pengesahan bahawa barang-barang (cryptocurrency) akan dihantar secepat mungkin pada masa akan datang. Kemudian, pelanggan dilindungi oleh perlindungan pengguna dan undang-undang kontrak yang mapan, yang memberikan peraturan yang jelas dan penalti bagi peniaga yang tidak percaya yang melakukan penipuan atau penyelewengan komersial. Dalam hal ini khusus, Gini tidak berbeza daripada mana-mana saudagar bukan keuntungan (atau keuntungan) lain yang pra-menjual produk sebagai pertukaran untuk wang tunai, yang diklasifikasikan sebagai catatan pendapatan tertunda dalam buku perakaunannya. Oleh itu, urus niaga sedemikian adalah kewajipan (secara amnya, liabiliti jangka pendek) untuk menyampaikan suatu produk pada beberapa masa depan, bukan hutang atau jaminan ekuiti.

Kemungkinan Penghargaan Tidak Definisi Keselamatan. Whether a widget, lollipop, da Vinci painting, Gibson guitar or cryptocurrency that is offered to the general public appreciates in value or not is incidental to the underlying nature of the transaction: It is a commercial sales transaction in which a product is carefully engineered, purchased by a customer for cash and then the product is delivered as soon as it is ready to ship to the customer. There is no notion of an "investment security" anywhere in this process.

Anggapan Maksud Spekulatif Tidak Benar Secara Umum. One or more stakeholders might mentally say, "I want this product because it's going to increase in value," but many others will say, "I want this product because it has desirable nilai utiliti in the form of a more stable, equitable, sustainable, and intellectually stimulating ecosystem of like-minded stakeholders, which is far more meaningful and valuable to me than any other cryptocurrency project that I've ever seen." Thus, any presumption that people would buy the Gini cryptocurrency only for speculative investment purposes would be a false and arbitrary assumption in many (probably most) cases. Regardless, pembelian spekulatif bukan definisi keselamatan, sama ada.

Pertimbangan Cukai

Cryptocurrency Projects Can't Have it Both Ways. I suspect many cryptocurrency project teams would rather ignore this entire discussion because they have been ignoring (exploiting) the complexity of these issues for years. However, they can't have it both ways: Either their initial (primary market) cryptocurrency/token sales (“ICO”) transactions berstruktur as revenue, or debt (liability), or equity transactions. If they're structured as equity/debt, then they're IPO securities and should be registered with the SEC accordingly (Reg A/A+/S1) or exempted (Reg D/CF). In fact, there's no need for a misleading new "ICO" label because any transaction yang sebenarnya berstruktur sebagai ekuiti / keselamatan hutang pada asasnya tidak berbeza daripada IPO, yang bermaksud industri blockchain / cryptocurrency harus berhenti berpura-pura ada perbezaan dalam kes tersebut.

Mengelaskan Urus Niaga Dikenakan. Berbeza dengan IPO sekuriti, sekiranya urus niaga dikelaskan dan berstruktur as revenue (e.g., the Gini Launch), then they're taxable transactions within an income tax regime just like any other commercial transaction. If the projects are operating sebagai entiti untung, maka mereka berhutang cukai atas jualan mereka. Sekiranya mereka beroperasi sebagai entiti bukan keuntungan dan boleh dipercayakan secara nyata manfaatnya kepada masyarakat, maka IRS harus memberikan pengecualian cukai seperti yang dilakukan oleh lebih dari 1 juta nonprofit lain yang dikecualikan cukai.

Projek Bengkel / Self-Serving Perlu Dikira sebagai Entiti Keuntungan. There's nothing wrong with for-profit projects, but if a project team claims to be operating as a nonprofit entity for the benefit of society, but they're clearly operating for their own self-interest as evidenced by their sloppy management, little or no accountability, little or no transparency, misleading public statements, high concentration of crypto wealth in their own accounts (and their cronies' accounts) relative to the rest of the ecosystem, etc. (as nearly all of them do today), then their tax exemption should be rejected and they should owe applicable taxes on all their cryptocurrency/token transactions.

Hak-hak Pengguna & Undang-undang Anti-Penipuan yang sedia ada adalah Cukup. Sekiranya pasukan projek memilih secara eksplisit menyusun penjualan kritikan / token mereka sebagai transaksi hutang / ekuiti dengan perjanjian pembelian saham dan / atau perjanjian pinjaman dengan setiap pihak yang berkepentingan, maka mereka harus dikawal selia sebagai sekuriti dan terma dan syarat kontrak mereka harus secara jelas memberikan kepentingan pemilikan penerima, hak-hak perkongsian keuntungan, dan / atau hak pemiutang kepada aliran tunai dan aset organisasi mereka. Sekiranya urus niaga tidak tersusun secara jelas dengan cara itu, maka ia mestilah diklasifikasikan secara automatik dan dikenakan cukai sebagai urus niaga komersil biasa di pasaran tanda-tanda dan hak pengguna dan undang-undang anti-penipuan sedia ada sudah memadai untuk menghalang / menghukum yang paling besar penipuan dan jenayah.

Dengan hormat, apabila difahami dengan tepat, tidak ada asas yang berbeza mengenai kriptografi / token with respect to how a society should classify them between equity, debt (securities) and all other ordinary commercial products (commerce). Thus, there should be nothing fundamentally different with respect to how governments regulate and tax them. Within this context, the private marketplace should be allowed to determine the winners and losers within the cryptocurrency industry, the existing tax regime should be applied to ensure that project teams' incentives are aligned with the public interest, and existing anti-fraud and consumer protection laws should be invoked to enforce justice against fraudsters on a case-by-case basis, as is necessary and customary in all aspects of any civil society.

Gini sedang mengadakan Acara Pelancaran, Bukan ICO. For all the reasons above, none of the intended use cases of the Gini cryptocurrency can be accurately defined as "investment securities". Thus, it's not accurate to classify any Gini cryptocurrency sales event as an "ICO". Rather, it's more accurate to describe the first time that Gini cryptocurrency is available to the general public just like a grand opening or the launch event of a popular store. That's why we are performing Acara Pelancaran Gini ("Gini Launch") in early 2019, bukan ICO.

Ringkasnya, kami berharap jelas bahawa Gini sedang mencipta dan menawarkan cryptocurrency, bukan keselamatan pelaburan. Di samping itu dan dengan hormat, apabila kita menjual (atau pra-menjual) cryptocurrency Gini kepada orang awam (after we've already demonstrated an enormous investment of time and resources that will be obvious to all stakeholders at that time), tidak perlu ada keperluan undang-undang, etika atau kepentingan awam untuk menyekat Yayasan Gini dengan Reg D atau Reg A + atau sebarang rejim pengawalseliaan sekuriti lain kerana deposit cryptocurrency Gini bukan keselamatan pelaburan. To force us to conform to a costly, time-consuming and deeply frustrating regulatory regime that is unnecessary to achieve the SEC's public policy goals would be substantially unlawful and would severely diminish the purpose and progress of the Gini Foundation if it is based in the United States.

Beberapa ahli pasukan Gini adalah Warga AS; jadi, lebih mudah bagi kita untuk tinggal di Amerika Syarikat dan mempamerkan Platform Gini sebagai contoh yang jelas tentang jenis kualiti dan integriti yang dihasilkan oleh industri cryptocurrency AS. Walau bagaimanapun, sekiranya SEC tidak menyediakan Surat Tidak Tindakan atau yang lain konkrit dan kekal jaminan bahawa cryptocurrency Gini tidak akan diklasifikasikan secara palsu sebagai keselamatan pelaburan, maka kami akan dipaksa untuk beroperasi dalam bidang kuasa lain. Itu akan menjadi kerugian besar bagi berjuta-juta orang Amerika yang kemudiannya tidak dapat disekat dengan tidak disertai dengan menyertai ekosistem Gini. Ia juga akan menjadi langkah mundur yang ketara untuk keseluruhan industri blockchain / cryptocurrency.

Yang ikhlas,

Pasukan Gini

---