Fixing Cryptocurrency Volatility & Market Cap Confusion

Si vous prenez le temps de lire cet article, vous apprendrez trois choses importantes:

(1) Pourquoi la «capitalisation boursière» de la crypto-monnaie est-elle brisée?
(2) Comment fixer la «capitalisation boursière» (en fait, par quoi la remplacer);
(3) Comment résoudre la volatilité violente qui empêche toutes les crypto-monnaies de devenir des monnaies véritablement stables pour le commerce dans le monde réel.

Démystifier l'économie de Bogus. J'ai vu des gens montrer celaPourquoi la majorité de la capitalisation boursière de la crypto-monnaie est-elle fausse?”Article comme preuve que la capitalisation boursière est fausse. La manière dont la «capitalisation boursière» est calculée pour les crypto-monnaies (que nous verrons plus loin) pose certains problèmes, mais cet article est techniquement imparfait du point de vue de l'économie de base. En fait, à la fin de l'article, l'auteur reconnaît implicitement qu'il n'est ni économiste ni mathématicien, ce qui ressort clairement de la structure même de son argument.

En particulier, l’auteur répète le même point environ 10 fois de manière différente; alors, si vous voulez gagner du temps, voici son point principal:

"Les plafonds du marché des crypto-monnaies sont des faux car il est impossible d'échanger la plupart des cryptos contre des dollars US."

Absurdité. Son argument ne repose sur rien d’autre qu’une hypothèse et sa conjecture ignore complètement la réalité de nombreux types de marchés monétaires et autres dans le monde réel d’aujourd’hui. Pourquoi?

Introduction aux devises des véhicules. Il ignore un principe de base en économie que les économistes appellent une «devise véhicule». Une devise véhicule, par définition, sert de monnaie intermédiaire entre deux devises différentes qui ne peuvent pas être négociées sur le même marché. Vous pouvez le visualiser comme un "véhicule" qui transporte de la valeur d'une devise à une autre.

Monnaie du véhicule pour les petits pays. Les devises des véhicules (et les produits intermédiaires et les instruments de nombreux types) sont nécessaires dans de nombreuses situations. Par exemple, de nombreux petits pays ont des devises sur lesquelles les investisseurs internationaux et les marchés des changes n’ont pas suffisamment confiance. ils doivent donc convertir leurs devises en USD (le plus courant véhicule devise) pour participer aux marchés internationaux.

Monnaie des véhicules pour les pays sanctionnés. La monnaie des véhicules est également requise dans les situations où des sanctions économiques et des embargos commerciaux sont imposés à un pays (par exemple, l'Iran, la Syrie, la Corée du Nord...). Lorsque cela se produit, le pays sanctionné ne peut pas commercer directement avec d'autres pays car les systèmes bancaires d'autres pays ne traiteront pas la devise du pays sanctionné.

Monnaies de véhicule pour les marchés des changes finement négociés. De nombreux petits pays ont relativement peu de monnaie en circulation, ce qui signifie que les grandes devises ne peuvent tout simplement pas en tirer de l'argent. Ainsi, de nombreux petits pays sont obligés de trouver des traders relativement douteux qui facturent des prix très élevés pour échanger la devise locale contre une devise du véhicule (généralement le dollar américain).

Valeur circulante vs valeur verrouillée. L'un des plus gros problèmes de la «capitalisation boursière» cryptographique est que les fournisseurs de données ne font pas la différence entre les pièces déjà émises. et sont circuler contre des pièces qui sont «bloquées», dans l’attente d’un événement futur ou qui ne circulent pas pour plusieurs autres raisons. Si 50% des pièces d'un crypto sont enfermées, c'est comme si l'USD était enfermé dans un coffre-fort. S'ils ne circulent pas, ils n'engendrent pas vraiment de valeur dans l'ensemble de l'économie. ainsi, ils ne devraient pas être comptés.

Pièces perdues. Beaucoup de pièces de monnaie (monnaie) sont perdus pour toujours en raison du vol et du ciblage incorrect du portefeuille. Ces pièces perdues ne sont pas en circulation, mais elles sont toujours comptabilisées dans le calcul de la capitalisation boursière. Cela ressemble à des pièces d'or au fond de l'océan: si elles ne circulent pas, elles ne véhiculent aucune valeur dans l'économie et ne doivent pas être comptées.

Dernier cours unitaire considérablement sur-gonflé en capitalisation boursière. If you have 10 cookies and somebody is dumb enough to buy one for $1 million, that means you now have $10 million worth of cookies, right? Uh . . . no, but that’s exactly how crypto market cap measures market cap today. This doesn’t happen in equities markets (or any other real market) because the rise in price is confined by something relatively tangible like a company’s book value and it’s Price-to-Earnings (P/E) Ratio. However, for virtually all cryptos today, there’s nothing tangible to anchor them to, which makes them vulnerable to all kinds of irrational animal spirits.

La capitalisation boursière de la crypto est-elle utile? Yes, but in the same way that the Dollar Index is useful to observe the rise and fall of the percentage change in the value of the USD based on an arbitrary starting value of “1” on an arbitrary starting date. However, in contrast to crypto market cap, the Dollar Index doesn’t quantify the actual fiat value of the underlying USD currency circulating in the economy. In fact, nobody runs around saying, “The M1 money supply * the inflation rate = $10 trillion market cap, woohoo!” because that’s stupid and it doesn’t make any sense from a real-world economic perspective. But that’s similar to what happens in the crypto markets today.

L'indice du dollar fonctionne très bien. En fait, tous les indices fonctionnent généralement comme le Dollar Index (y compris les indices actions / obligations / produits de base / devises) et ils sont très utiles pour analyser les mouvements de prix et de volume directionnels sur n’importe quel marché sans avoir à attribuer une valeur financière globale à l’ensemble du marché. . C'est la façon dont les marchés de crypto agrégés devrait Être mesuré. Cependant, pour ce faire, toutes les bourses devraient se réunir et accepter d'abandonner l'illusion idiote de la capitalisation boursière et simplement fixer une date de début d'indice spécifique et un prix de pièce de départ spécifique pour chaque pièce (il peut s'agir de tout prix de départ), puis présenter leurs données à partir de cette date une valeur d'index pour chaque pièce, ne pas une capitalisation boursière. C'est tout ce qui est nécessaire pour résoudre le problème de la «capitalisation boursière».

Mais qu'en est-il de l'utilisation de la loi de Metcalf, des taux de hachage et des frais miniers? . . I’ve seen several proposals to fix crypto market cap based on Metcalf’s law (i.e., # of users^2 * crypto unit price), mining fees earned * # transactions, hash rates, and some other factors. However, all those factors are still vulnerable to various forms of market manipulation and/or they don’t logically map to the actual flow of value throughout an economy. Most importantly, they’re not necessary if we measure aggregate crypto market value changes with an index like we do with the USD and all other fiat currencies.

Mais comment mesurer le prix de la valeur de chaque pièce crypto? Cette question n'est pas différente de celle-ci: comment mesurer le prix de la valeur de chaque dollar américain? Pourquoi n'est-ce pas différent? Parce que, depuis que Nixon a tué le Gold Exchange Standard en 1971, le prix de l’USD a été totalement arbitraire, flottant contre toutes les autres monnaies fiduciaires, tout comme le prix des cryptos flippant les uns contre les autres aujourd’hui. toutefois, la hausse / baisse du prix de l'USD a été limitée par quelque chose. Quelle est cette chose"? Sans cette «chose», chaque monnaie fiduciaire sur Terre flotterait fréquemment vers le ciel et tomberait sur la Terre, vouée à une volatilité perpétuellement violente. En fait, c’est ce qui frappe tous les cryptos au fur et à mesure que je tape (par exemple, Ethereum en baisse d’environ 80% au cours des six derniers mois après une hausse de plus de 1 000% au cours des six mois précédents).

The Exchange-Value Stabilization Effect of Réal Commerce. Tout comme les cryptos (appuyés par Foi in algorithms), the USD isn’t backed by anything except for the “full faith and credit” of the USG. So, they’re both backed by “faith”. By definition, "faith" is belief, which is based on human imagination. However, the reason the USD’s value is not violently floating all over the map like cryptos is because the USD is constantly used as an moyen d'échange réel (une des trois fonctions principales de toute monnaie) dans commerce actuel. Le processus de constant échange commercial est-ce "chose", qui impose une discipline à la fixation des prix sur le marché des devises en dollars américains (ou sur tout marché fiduciaire). Pourquoi est-ce vrai? Parce que, lorsque les gens achètent de vrais produits / services avec des dollars américains, ils sont extrêmement sensibles à toute modification significative du prix en USD des biens / services qu’ils achètent.

Confirmer cette hypothèse. Le moyen le plus simple de confirmer cette hypothèse consiste à surveiller le comportement de tout client lorsque vous essayez de modifier violemment le prix d'un produit / service sans raison apparente, comme sur les marchés de la cryptographie. Les clients ne veulent tout simplement pas accéder à un marché aussi volatil pour acheter tout ce qui compte vraiment pour eux, ce qui signifie que ces marchés seraient relégués au seul commerce spéculatif. Les marchands le savent. alors, ils préemptivement s'autoréguler le prix de leurs produits / services afin de limiter autant que possible la volatilité de leurs prix, car ils savent que c'est le seul moyen de s'assurer que leurs clients continueront à revenir. Chaque marché fonctionnel fonctionne exactement de cette façon, mais. . .

Les marchés des devises cryptographiques sont NE PAS Marchés fonctionnels. This is because there’s nothing to impose discipline upon the price action of each crypto coin’s value, i.e., their prices are not confined by the Exchange-Value Stabilization Effect of Réal Commerce décrit ci-dessus. Donc, jusqu’à ce que les cryptos soient utilisés beaucoup plus fréquemment dans commerce actuel, la volatilité des cryptos continuera à rester élevée. Mais la volatilité est ce qui empêche les gens d’être suffisamment confiants pour utiliser plus fréquemment les cryptos dans le commerce. Nous avons donc un problème de œuf et de poule.

Le problème du poulet et des œufs de la «demande complémentaire». En économie, nous utilisons l'expression «demande complémentaire» pour décrire le problème de la poule et de l'œuf qui tous les marchés émergents face when they attempt to transition from an agrarian society to an industrialized society. For example, an automobile industry cannot emerge without complémentaire industries des pièces émergentes simultanément to supply all the parts to the auto industry (steel, tires, glass, etc.). And without significant foreign exchange reserves, emerging countries cannot import their parts from other countries; thus, they face a chicken-and-egg problem, which can prevent their nascent industries from ever getting off the ground.

La crypto-monnaie et les marchés émergents sont confrontés au même problème que celui de la poule et de l'œuf. En apparence, ce concept de «demande complémentaire» peut sembler totalement dépourvu de sens pour les crypto-monnaies, mais il s’agit en réalité du même problème dont souffrent tous les cryptos d’aujourd’hui: les jetons cryptographiques manquent leur monde réel. complément de produit car il est actuellement si difficile d’utiliser des cryptos dans des transactions réelles. Ainsi, rien ne limite le cryptos à un environnement stable, quantifiable. et prix confiné, ce qui explique pourquoi leurs prix flottent partout sur la carte.

La paire produit crypto ressemble à une superposition quantique. Ma description ci-dessus peut sembler comme si je parlais de sauvegarder des cryptos avec de l'or ou une autre ressource rare. Non, rappelez-vous que le prix de l'USD est relativement stable, même sans garantie de produits de base. Ainsi, ce couple «crypto-produit» s'apparente davantage au principe de superposition quantique. Cependant, dans ce cas, la valeur d’un crypto et celle d’un produit / service doivent être regroupées en un seul. objet de valeur assez souvent au sein d'un marché pour comprimer le prix de tous les cryptos sur le même marché dans une fourchette de prix plus stable. (Rappel: cette compression de prix cryptée est renforcée par les consommateurs extrêmement sensibles au prix de la crypto. complément de produit.) Plus précisément, une crypto ne peut pas afficher une gamme de prix stable et confinée sans être fréquemment attaché aux produits / services dans le monde réel. Jusque-là, le prix des cryptos fluctue violemment comme un ballon à hélium dans une tempête de vent.

Comment les marchés émergents surmontent-ils le problème de la «demande complémentaire»? Contrairement à ce que certains pensent, TOUS les gouvernements nationaux ont commencé par protéger et subventionner leurs industries naissantes. Cela inclut toutes les grandes économies actuelles, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Japon, la Corée du Sud, la Chine, l'Allemagne, Singapour, le Chili, la France et le Canada. . . . Pourquoi est-ce important? Parce que nous devrions percevoir le marché de Gini comme une «industrie naissante» et aborder son développement de la même manière que tous les pays émergents qui ont réussi ont abordé leur développement économique tout au long de l’histoire humaine.

Nous devrions apprendre des principes de développement des marchés émergents. There are well-established steps to growing every emerging market, but it requires foresight, organizational discipline, the resolve to ignore pressures from special interest groups and speculators that want to get rich quick, and highly coordinated execution between policymakers and industry during the early, formative years. In this context, the Gini team is the "emerging market coordinator" right now. I know staunch libertarians hate this kind of logic, but they're ignoring the history of every successful economy on Earth.

The reality is this: If Gini doesn't manage the rollout and development of the Gini cryptocurrency market like a nascent industry of a developing country, the crypto markets will never be tamed. There will never be a cryptocurrency that is actually viable for real-world commerce. Additionally, without a commitment to this approach, the Gini team would have too many pressures to appease the speculative profiteers and market whales to make any significant course corrections along the way, which is what has substantially paralyzed Bitcoin and all other major cryptocurrencies today.

Le secret de la crypto sale. Many (probably most) blockchain project teams and crypto traders love the existing volatility because it’s a lot easier to get rich and suck wealth out of the economy when the price of a cryptocurrency can skyrocket on any day. And the steep price rise/fall gives more experienced traders opportunities to manipulate markets and fleece the newbies. Additionally, given the oligarchy of mining pools with their USD billions invested in the existing infrastructure, none of them are going to be very enthusiastic about anything that would significantly reduce the volatility. That's why we believe Gini's unique philosophie naissante du marché de la crypto is likely humanity's only chance to see a cryptocurrency market grow the way every successful economy has grown in human history.

Résultat final: Tant qu'un marché cryptographique naissant n'est pas systématiquement développé de manière très coordonnée entre l'équipe du projet cryptographique et de nombreux marchands acceptant la cryptographie pour résoudre le problème de la «production complémentaire», nous ne verrons probablement jamais une crypto-monnaie devenir suffisamment stable à utiliser dans le commerce du monde réel. C’est exactement pourquoi nous mettons en œuvre le Portail de commerce électronique Gini, which is intended to maximize Gini's price stability in a way that no other cryptocurrency can achieve today.

---